Рост выручки "Ленты" обеспечили гипермаркеты

Мы полагаем, что Лента представила нейтральные финансовые и операционные результаты. Рост выручки и сопоставимых продаж заметно ускорился относительно предыдущих периодов, когда сильное воздействие оказывал эффект высокой базы сравнения. Почти весь рост выручки обеспечили гипермаркеты. Компания серьезно взялась за оптимизацию своих магазинов малых форматов и закрыла более 100 торговых точек с недостаточной эффективностью за квартал. Это привело к снижению общей торговой площади и дополнительному давлению на рентабельность из-за распродажи товарных запасов закрывающихся магазинов. В будущем подобные действия должны привести к улучшению маржинальности группы. 

В прошедшем квартале рентабельность была слабой и упала относительно показателей годичной давности. Валовая маржа сократилась на 0,4 п.п. г/г в том числе из-за активной конкуренции и промо, а рентабельность EBITDA упала сразу на 0,8 п.п. г/г в силу динамики валовой маржи и опережающего роста SG&A затрат. Как отмечает менеджмент Ленты, улучшение рентабельности при сохранении роста сопоставимых продаж сейчас является приоритетом компании. В 4К дополнительно позитивное влияние на результаты группы начнет оказывать консолидация крупной розничной сети Монетка.