Рост выручки и EPS Mastercard превзошел ожидания в 3 квартале
Mastercard, оператор одной из крупнейших международных платежных систем, представил позитивный финансовый отчет за III квартал 2024 г., отразивший сохранение достаточно высокой потребительской и деловой активности в США и мире. Выручка увеличилась на 12,8%г/г до $7,37 млрд и немного превысила консенсус-прогноз на уровне $7,31 млрд. Подъему показателя способствовал рост числа транзакций с использованием карт платежной системы на 11% до 41,1 млрд, при этом общий объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 10% в местных валютах до $2,50 трлн. Кроме того, объемы трансграничных операций подскочили на 17% благодаря увеличению числа международных поездок людей. Прочая выручка, включающая доходы, не связанные с обработкой платежей, выросла на 18%. По состоянию на конец сентября всего в мире в обращении находилось 3,45 млрд карт под брендами Mastercard и Maestro, что на 6% больше, чем год назад.
Скорректированный показатель EBITDA Mastercard в III квартале поднялся на 13,3% г/г до $4,60 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 0,3 п.п. до 62,4%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 14,4% до $3,89 и на 15 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Mastercard: основные финпоказатели за II квартал и 6 месяцев 2024 г. (млн $)
| 3К24 | 3К23 | Изменение | 9М24 | 9М23 | Изменение | |
| Выручка | 7 369 | 6 533 | 12,8% | 20 678 | 18 550 | 11,5% |
| Скорр. EBITDA | 4 595 | 4 055 | 13,3% | 12 900 | 11 461 | 12,6% |
| Скорр. чистая прибыль | 3 593 | 3 220 | 11,6% | 10 027 | 8 622 | 16,3% |
| Скорр. EPS, $ | 3,89 | 3,39 | 14,7% | 10,78 | 9,08 | 18,7% |
| Операционный денежный поток | 5 136 | 3 233 | 58,9% | 9 946 | 7 850 | 26,7% |
| Рентабельность по EBITDA | 62,4% | 62,1% | 0,3 п.п. | 62,4% | 61,8% | 0,6 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 48,8% | 49,3% | -0,5 п.п. | 48,5% | 46,5% | 2,0 п.п. |
Источник: данные компании
Баланс Mastercard остается довольно прочным. Компания завершила III квартал, имея на счетах $11,40 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $18,36 млрд (коэффициент Чистый долг/EBITDA составляет 0,4х). В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $5,14 млрд и направила $270 млн на капвложения и инвестиции в нематериальные активы. Кроме того, компания выплатила $611 млн в виде дивидендов и выкупила с рынка 6,3 млн собственных акций за $2,9 млрд. В октябре было выкуплено еще 2 млн акций за $983 млн, в результате в распоряжении Mastercard остаются $5,6 млрд (1,2% капитализации), доступные в рамках действующей программы buyback.
Руководство Mastercard ожидает, что в IV квартале 2024 г. выручка увеличится на 10-12% в годовом выражении (low-teens).
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Mastercard, а также целевую цену и рейтинг акций компании.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 31.10.2024.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.