Рост цен на золото не отражается в акциях "Селигдара"

Селигдар в 2026 году ждет цену на золото в диапазоне $4000-4400 за унцию, однако акции компании сегодня продолжают понижательный тренд и теряют практически 1% от цены. Во фьючерсах на золото мы видим фактически обратную картину.

В 2026 году, вероятно, инвесторы смогут дождаться переоценки запасов Селигдара, и тогда финансовая отчетность компании будет выглядеть лучше. Но сейчас ситуация парадоксальна: золото, находящееся в земле в виде запасов, дорожает и дорожает, но это не отражается в отчетности Селигдара, компания в отчетности показывает убыток.

Кроме того, у Селигдара соотношение Долг/EBITDA одно из самых высоких, выше 4. Чтобы акции перестали падать, нужно гашение долга, нужно прояснение ситуации с мажоритарными акционерами и домашним арестом руководителя, перешедшего в запрет определенных действий. Продажи золота в третьем квартале у Селигдара были хорошие, судя по отчетности, выручка от продажи выросла почти в 3 раза по сравнению со вторым кварталом. Но за 9 месяцев компания все равно демонстрирует убыток в 7.6 млрд рублей, против 10.1 млрд убытка за 9 мес 2024 года. 

Думаю, что на таком фоне акции могут еще какое-то время ходить в диапазоне 35-45 рублей, и можно брать их в портфель по нижней границе, рассчитывая на переоценку запасов Селигдара в 2026м году.