Рост цен на сталь замедлится и сменится сезонным снижением к концу года

Российские сталелитейщики наблюдают признаки восстановления спроса и цен на стальную продукцию. Продукцию закупают для завершения строительных проектов и восстановления инфраструктуры, которая пострадала от атак БПЛА. Об этом сообщает Bloomberg.

По данным новостного агентства, на горячекатаный прокат цена с января выросла на 30%, на арматуру — на 74%.

Влияние

Нейтральная новость. По нашей оценке, рост с января более скромный — на 16% на горячекатаный прокат и на 58% на арматуру. Основное повышение пришлось на период с июля по август. В это время цены традиционно растут из-за активизации строительной активности. Как только сезонный фактор ослабнет, ожидаем, что рост цен замедлится и сменится сезонным снижением к концу года.

Оценка

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на Северсталь и НЛМК, «Позитивный» на ММК и «Негативный» на Мечел. В спотовых ценах соотношение капитализации к прибыли (Р/Е) у Северстали находится вблизи исторических значений: 7,7х против 7,5х, у НЛМК – 6х против 7,6х, у ММК – 5х против 6,3х. У Мечела этот показатель на уровне 1х.

С учетом наших прогнозов на 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. для Северстали оцениваем в 7,2х, для НЛМК — 5,5х, для ММК — 5х, для Мечела он отрицательный. Это соответствует «Нейтральному» взгляду для Северстали и НЛМК, «Позитивному» для ММК и «Негативному» — для Мечела.

С учетом текущей оценки считаем акции ММК и НЛМК интересными для долгосрочной позиции. Для Мечела по-прежнему сохраняется негативная инвестиционная привлекательность. Акции Северстали с учетом текущих цен, считаем, могут быть малопривлекательными.