Рост цен на нефть улучшает прогнозы по сектору нефтегаза, но переоценка акций зависит от динамики рубля

Повышение цен на нефть до максимальных значений за последние несколько лет  в этом году несколько улучшило наши ожидания по доходам ведущих компаний нефтегазового сектора. В связи с этим мы пересмотрели наши ориентиры на 12 месяцев по некоторым  акциям нефтегазовых компаний. Однако для масштабной переоценки  бумаг требуется более существенное повышение курса доллара, которое мы ждем к концу 2026 года — в среднем 90 рублей за доллар.

Анализируя нефтегазовый сектор, мы уделяем особое внимание компаниям, чьи акции наиболее перспективны с точки зрения дивидендной доходности. На горизонте одного-двух кварталов выделяем акции стабильной и защищенной тарифами "Транснефти", также на более длинном горизонте неплохо выглядят бумаги "Роснефти" (есть потенциал наращивания поставок в КНР и Индию по премиальным каналам) и привилегированные акции "Сургутнефтегаза" — бенефициара слабого рубля (дивиденды по итогам 2025 года будут на уровне стандартных по обыкновенным акциям, а по итогам 2026 года - вырастут до 7-9 рублей. По нашим оценкам, это дает доходность по акциям от 16 до 21%).  

По цене нефти мы ориентируемся пока на уровень 100-120 долл./барр.