Рост тарифа для ФСК может составить в 2011 году не 31%, как планировалось ранее, а 15%

Рост тарифов отменяется Утренний фон для российского рынка выдался по большей части негативным. Так, американские фондовые площадки в четверг продемонстрировали умеренно позитивную динамику, индекс S&P500 подрос на 0,4%, а лучше рынка выглядели бумаги нефтегазовых компаний и энергетики. Среди отстающих выделились горнодобывающие компании, на опасениях торможения экономики Китая. Однако на биржевых торгах в Азии сегодня утром наблюдалась разнонаправленная динамика. В итоге, основные индексы азиатского региона закрылись с минимальными отклонениями. Несмотря на сравнительно негативный внешний фон отечественные площадки открылись достаточно уверенно, отыгрывая рост нефтяных котировок. В течение всего дня индексы прибавляли порядка одно процента. Сломила растущую тенденцию на российском рынке новость о вероятном дефолте Венгрии, после выхода которой индексы в течение получаса перешли в отрицательную территорию и потеряли порядка процента. Не смотря на общий негативный внешний фон, на мой взгляд, отечественные индексы смогли переломить нисходящую тенденцию, зародившуюся в середине апреля, и с высокой долей вероятности можно говорить о возможности разворота рынка в среднесрочной перспективе. Из заметных событий фундаментального характера можно отметить планы правительства по росту тарифов для сетевых компаний. Так, правительство РФ планирует снизить темпы роста тарифа для сетевых компаний, рассчитанного по системе RAB. В том числе рост тарифа для ФСК может составить в 2011 году не 31%, как планировалось ранее, а 15%. Мы негативно оцениваем озвученные планы правительства по ограничению роста тарифов для сетевых компаний. Одной из целей перехода сетевых компаний на RAB было создание привлекательных условий для инвестиций в секторе, в частности, за счет приемлемой доходности на инвестированный капитал и высокой предсказуемости будущих денежных потоков. За счет того, что планировалось утверждать тариф на несколько лет вперед. Поэтому, ограничение роста и особенно вероятный пересмотр тарифов снизят доверие инвесторов. На наш взгляд, озвученные планы негативно отразятся на котировках акций сетевых компаний. Под наибольшим давлением окажутся акции ФСК, которая уже перешла на RAB.