Рост ставок фрахта не увеличит доходы "Совкомфлота"
Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), из-за снижения доступного флота для перевозки российской нефти вследствие новых внешнеторговых ограничений на прошлой неделе ставки фрахта на перевозку российской нефти выросли по всем направлениям.
Рост ставок фрахта на перевозку российской нефти с 21 по 27 июля к предыдущей неделе:
+30%, до $3,6 за баррель, на маршруте из Новороссийска в Турцию;
+9–10%, до $6,8–7,4 за баррель, из портов Черного моря в Индию;
+11%, до $2,8 за баррель, из порта Козьмино в Китай.
Снижение отгрузок
В том же периоде отгрузки российской нефти из портов, по данным ЦЦИ, снизились на 25% неделя к неделе, до минимального уровня с начала февраля 2025 года — 340 тыс. тонн в сутки. По мнению ЦЦИ, это обусловлено переносом части заходов судов из-за новых правил допуска, при этом часть отгрузок была перенесена на последующие недели.
Наши комментарии
Принимая во внимание снижение объемов отгрузки российской нефти из портов на прошлой неделе, мы ожидаем, что рост ставок фрахта не увеличит доходы Совкомфлота. Также мы ожидаем, что рост ставок фрахта и снижение отгрузок нефти из портов носят временный характер до адаптации участников рынка к новым условиям.
Мы отмечаем, что на фоне действующих внешнеторговых ограничений финансовые показатели Совкомфлота находятся под давлением, что видно по результатам первого квартала 2025 года. Дополнительным негативным фактором для компании является длительный период крепкого курса рубля, так как ставки тайм-чартера Совкомфлота рассчитываются преимущественно в долларах США.
На наш взгляд, акции Совкомфлота в настоящее время не являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.
