Рост рынка продолжается уже 140 дней
Рынок будет с интересом следить за развитием сделки по покупке Газпромом Сибнефти и продвижением в правительстве документов по либерализации рынка акций компании.
Одним из важных для рынка процессов ближайшего будущего в энергетике будет процесс конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Этот процесс уже начался.
Комитет РАО ЕЭС определил коэффициенты конвертации привилегированных акций в обыкновенные по двум ТГК. Привилегированные акции региональных генкомпаний, входящих в ТГК-5, при присоединении необходимо конвертировать в обыкновенные акции ТГК один к одному, в ТГК-9 - с коэффициентом ниже единицы. Но еще впереди решение вопросов по возможной конвертации привилегированных акций в обыкновенные в других компаниях, возникших из региональных энергокомпаний. Прошедшее 30 сентября заседание Совета директоров РАО ЕЭС акцентирует внимание на подготовке к осенне-зимнему пику нагрузок. Все чаще от РАО ЕЭС поступают сигналы об отставании роста тарифов от темпов роста цен на топливо и темпов инфляции. При этом инвестиционная программа холдинга не претерпевает пока существенных сокращений. Пока это противоречие не устранено компаниям энергетики обеспечено медленное снижение уровней рентабельности. В результате, дивидендная составляющая интереса к энергетике продолжит сползание на последние места.
Совет директоров РАО ЕЭС пока не одобрил покупку Силовых машин. На наступившей неделе рынок будет ждать дальнейшего развития событий и возможных планов по интегрированию компании в меняющуюся структуру холдинга. (В пятницу финансовый директор энергохолдинга Сергей Дубинин сообщил журналистам, что РАО "ЕЭС России" планирует завершить сделку по покупке у "Интерроса" акций "Силовых машин" до конца года.) Будет продолжаться ликвидация управляющих компаний региональных энергокомпаний. На Внеочередное общее собрание акционеров ОАО "Челябинская управляющая энергетическая компания" в форме заочного голосования. Повестка дня: ликвидация Общества. На предстоящей неделе Правительство РФ рассмотрит инвестпрограммы и финансовые планы РАО ЕЭС и и Росэнергоатом на 2006 г.
Ожидавшаяся нами попытка штурма 1000 пунктов по индексу РТС на прошлой неделе состоялась. Точнее их было целых три и две из них с заходом выше круглой цифры. Однако активных продаж не последовало. Управляющие могут составлять блестящие отчеты по итогам третьего квартала. А впереди (с 1 октября) начало нового финансового года и связанные с этим ожидания прихода новых денег на фондовый рынок России.
Сырьевая конъюнктура остается крайне благоприятной для нашей страны. Цены на нефть остаются очень высокими. Растут доходы компаний и государства. Государство продолжает наращивать золотовалютные резервы и Стабилизационный фонд. С начала следующей недели произойдет дальнейшее повышение экспортной пошлины, которая с октября составит рекордные $ 179,9 за тонну.
Пока растущий тренд на рынке продолжается. После успешного преодоления 1000 пунктов от него можно ждать активной фазы с попыткой еще одного недельного роста. (Уже не остается сомнений, что это будет лебединой песней фондового рынка). Разворот и начало снижения рынка на прошлой неделе не состоялся и уже отложен как минимум на неделю. Сейчас продолжительность растущего тренда составляет уже 140 дней и продолжается по длительности к самому длительному периоду роста на рынке за все 10 лет его существования. Хотя на последнем тренде теория вероятностей дает многочисленные промахи, но мы по-прежнему склонны рассматривать локальную перекупленность рынка главным аргументом его последующей динамики и по-прежнему считаем, что на наступающей неделе более вероятно достижение максимума, а к концу недели значения индекса РТС ниже уровней закрытия прошедшей недели. Наш прогноз значения индекса РТС на конец недели составляет 980 пунктов.
Николай Подлевских
Аналитический отдел ИК Церих
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Путин: Правительство РФ готовит изменение системы налогообложения нефтяных компаний и стабилизации цен на топливо | D (D) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | B (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Газпром подготовил документы по либерализации рынка акций | C (C) | |
| ЛУКОЙЛ может приобрести Nelson Resources за $2 млрд | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный