Рост российского рынка носит девальвационный характер
Кому слабость, а кому - сила!
Приток дивидендов как фактор поддержки котировок постепенно ослабевает. Но индекс Мосбиржи отбрасывает дивидендные костыли и уверенно идет на уровень 2800 п. - там мы были 21 февраля прошлого года, т.е. еще до СВО. При этом долларовый РТС расти не торопится - топчется возле отметки 1000 п.
При этом рубль с каждым днем слабеет: доллар уже 85, евро идет на 92, юань на 12. Сама собой напрашивается гипотеза: рост российского рынка носит девальвационный характер. В рублях растём, и такими темпами осенью вполне можем выйти на 3000 п., если не случится шоковых событий. В долларах мы там же, где были в 2005 году, 18 лет назад.
Если бы власти захотели помочь рублю и остановить его падение, у ЦБ для этого есть все необходимые механизмы.
- Нарастить продажи юаней из ФНБ - не те едва заметные 3.6 млрд рублей в день, что продаются сейчас, а, скажем, 36 млрд - это составило бы 1/4 объёма торгов на валютной секции Мосбиржи и двинуло бы курс рубля вверх.
- Обязать экспортеров завести валюту в страну, а не позволять им держать её на зарубежных счетах.
- Перекрыть крантик оттока капитала для физлиц - сейчас при желании вывести можно до $1 млн.
- Ужесточить условия выхода иностранных компаний - сейчас они могут конвертировать до $1 млрд в месяц.
- На худой конец, выйти со словесными интервенциями, дать агрессивные прогнозы на укрепление рубля (как бы дико это не прозвучало - подействует).
Но регулятор ничего из перечисленного не делает, смотрит на падающий рубль с добродушной улыбкой. Дело в том, что Минфину нужно как-то выруливать из нарастающего дефицита бюджета, и слабый рубль для этого - логичный и самый простой путь.
Прогноз курса - занятие для людей самоуверенных, и при этом готовых переобуваться на ходу. Я обычно воздерживаюсь от однозначных оценок, но пока все наблюдаемые факторы указывают рублю долгосрочный, исторически предопределенный, тренд на ослабление.
Комментарии