Рост резервов давит на прибыль "Сбербанка"
По итогам 3 кв. чистая прибыль банка снизилась на 0,1% кв/кв, до 411 млрд руб. Причина - увеличение резервов почти в 3 раза из-за ухудшения качества кредитов. Это вызвано увеличением объемов выдачи и ростом ставок.
В то же время комиссионные и чистые процентные доходы выросли на 11,6% г/г и 14,1% г/г соответственно. Рентабельность капитала осталась выше 25%, но снизилась на 2,2 п.п. г/г и на 0,5 п.п. кв/кв.
Объем выданных кредитов за квартал вырос на 6,5%, преимущественно за счет корпоративных кредитов (+8,9% за квартал) при замедлении кредитования физлиц (+ 3,2% кв/кв).
Объем средств физлиц продолжил расти из-за выгодных условий по вкладам. За 3 кв. показатель вырос на 2,8%, с начала года - на 15%.
Сохраняем прогноз по прибыли Сбербанка по году в 1,6 трлн руб. В таком случае банк сможет выплатить дивиденд в 35,4 руб. на акцию (доходность ~ 14,7%).
Целевую цену акций на 12 месяцев оставляем без изменений: 371 руб.