Рост промышленности в ноябре оказался лучшим за последние 3-4 месяца
Прекращение падения спроса и низкий уровень запасов готовой продукции, возможно, позволит российской промышленности продемонстрировать в ноябре более уверенный рост, чем тот, что имел место в середине года. Однако приближающийся январский "мертвый сезон", скорее всего, притормозит начавшийся разгон производства.
Оценка текущей ситуации
В октябре, по данным Росстата, темпы роста промышленного производства снизились до 3,5% к тому же периоду прошлого года, что было вызвано, по оценкам Центра развития, снижением темпов роста обрабатывающих отраслей до 5,8% (против 7,1% роста в третьем квартале 2004 г.), а также стагнацией энергетики из-за необычайно теплой осени и запоздавшей зимы. В целом за январь-октябрь объем промышленного производства вырос на 3,9% к тому же периоду прошлого года.
В ноябре, возможно, негативная тенденция последних месяцев будет нарушена и российская промышленность продемонстрирует более уверенный рост, чем тот, что имел место в середине года. Причиной этого стало прекращение падения спроса и низкий уровень запасов готовой продукции. Такова положительная "составляющая" первых данных о состоянии промышленности в ноябре. Однако приближающийся январский "мертвый сезон", скорее всего, притормозит начавшийся разгон производства.
Абсолютное сокращение спроса на отечественную промышленную продукцию в ноябре прекратилось. Однако говорить о начале роста продаж в целом по промышленности пока нельзя. Исходные данные продемонстрировали минимальное сокращение спроса (баланс –1%), очистка от сезонности дала нулевой баланс, исключение еще и случайных колебаний оставило баланс отрицательным (-2%). Но по всем данным результаты ноября оказались лучшими за последние 3-4 месяца. На отраслевом уровне уверенный (несезонный) рост спроса демонстрируют только лесная, деревообрабатывающая и пищевая промышленности. В других отраслях продажи либо сокращаются, либо их рост замедляется. Однако оценки спроса свидетельствуют о недостаточной силе "положительных импульсов" - в ноябре произошло снижение удовлетворенности объемами продаж до 50% (с 56% в октябре) за счет роста доли ответов "ниже нормы". В машиностроении удовлетворенность спросом упала до 29%, в легкой промышленности – до 26%. На другом "полюсе" находятся электроэнергетика (81%) и цветная металлургия (89%).
Несмотря на явные проблемы со сбытом, предприятия удается удерживать запасы готовой продукции на относительно низком уровне избыточности. Это обстоятельство создает дополнительный фактор роста в российской промышленности: как только производители почувствуют устойчивый рост продаж, они будут работать не только на текущий спрос, но и на склады, чтобы поднять "наполненность" последних до уровня, необходимого для быстрого удовлетворения новых заказчиков.
В ноябре опрос показал увеличение темпов роста выпуска. Баланс (очищенный от сезонности) за один месяц взрос на 5 п.п. и стал лучшим для последних 8 месяцев. Более интенсивно производство стало расти во всех отраслях, кроме черной металлургии, химии и нефтехимии. Загрузка мощностей в IV кв. также выросла и достигла 66%, что является лучшим результатом 2005 г. и немного не дотягивает до абсолютного максимума, зарегистрированного в конце 2004 г.
Нормальная обеспеченность сырьем и материалами зарегистрирована в 2005 г. у 60% предприятий, что является лучшим результатом всего периода мониторинга. Перед дефолтом 1998 г. нормальные запасы сырья имели не более 30% производителей. А недостаточные (даже для тех времен!) запасы были у 67-75% предприятий. Сейчас не удовлетворены своими запасами только 27%. Чаще всего такие проблемы возникают в машиностроении (32%), легкой (31%), пищевой (29%), химической и нефтехимической (28%) отраслях.
Прогнозы и ожидания
Прогнозы изменения спроса последние три месяца колеблются в относительно узком интервале (+8…+12%), что является почти худшим значением последних 24 месяцев (абсолютный минимум всего последефолтного периода составляет +3% и был зарегистрирован в августе 2005 г.). После очистки от случайных колебаний прогнозы августа-ноября оказываются самыми худшими с июля 1999 г. Абсолютное снижение продаж в ближайшие месяцы ожидается в металлургии, легкой промышленности и стройиндустрии. В машиностроении роста спроса почти не будет.
Производственные планы предприятий в преддверии новогодних каникул потеряли еще несколько пунктов оптимизма и стали самыми умеренными с конца 1998(!) г. Тем не менее, рост выпуска в ближайшие месяцы сохранится во всех отраслях, кроме металлургии.
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ ПЕРЕХОДНОГО ПЕРИОДА
Заведующий лабораторией конъюнктурных опросов С.В.Цухло
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Правительство рассматривает возможность приватизации 20% акций ВТБ | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| S&P повысило долгосрочный рейтинг "Роснефти" до "В+" с "В-" | B | |
| Вес России в индексе MSCI изменился | C | |
| У Юкоса появится 1 млрд объявленных акций | C (B) | |
| МЭРТ снова внесло в Правительство проект указа по приватизации Связьинвеста | C (B) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный