Рост потребительского доверия и снижение розничных продаж в США

Han de Jong, Chief Economist, ABN AMRO Bank NV.

Рост потребительского доверия и снижение розничных продаж в США

На прошлой неделе вышли сбивающие с толку данные по США. Потребительское доверие выросло в июле. Мичиганский индекс увеличился с 85.3 до 92.4. Однако, розничные продажи в июне сильно упали на 0.9% м/м, самое резкое снижение за последние два года. Данные по продажам подтверждают, что потребители реагируют на слабость жилищного рынка, высокие цены на займы и возрастающие цены на нефть. Эта ситуация не скоро изменится. За счет скидок Wal-Mart добился лучших, чем ожидалось, данных по продажам, и даже эти цифры не были особенно сильны. NY PMI, aka the Empire State Manufacturing index сильно вырос в июле, подтверждая недавно выявленный в исследованиях тренд в промышленном секторе. 10 дней назад были выпущены данные по рынку труда США. Рост выплат оказался более благоприятным, чем ожидания. Создается такое впечатление, что выборка, на которой основаны данные по безработице, не велика и не учитывает маленькие компании. На подъеме появляется много новых фирм, неучтенных официальными данными. Таким образом, происходит недооценка заработка рабочей силы. Бюро трудовой занятости (США) корректирует данные на состояние экономики в помесячных данных, но не гибко, а на константу. Таким образом, Бюро переоценивает заработки в периоды немногочисленности новых фирм, то есть в периоды спада экономики. Эта переоценка не учитывается в данных и, таким образом, преувеличивает хорошее состояние рынка рабочей силы. Однако этим выводам можно противопоставить данные по безработице. Уровень безработицы основывается на широкой выборке по домохозяйствам. Уровень безработицы в 4.5% свидетельствует о жесткости рынка рабочей силы. Изначальные данные по заявкам о безработицу не свидетельствуют об искажениях на рынке труда.