Рост оловянного дивизиона способствовал сильной динамике выручки "Селигдара"

Селигдар представил нейтральные операционные результаты за 2-й квартал 2025 г. При падении производства и продаж золота оловянный дивизион показал мощный рост, что в совокупности с рекордными мировыми ценами на золото обусловило сильную динамику выручки. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Селигдара с целевой ценой 72,7 руб.

Золото. Во 2-м квартале 2025 г. производство золота Селигдара упало на 5,6% г/г, до 62,2 тыс. унций. Продажи золота снизились на 10,0% г/г, до 44,8 тыс. унций.

Олово. Во 2-м квартале 2025 г. оловянный дивизион Селигдара показал мощный рост за счет увеличения объемов переработки руды: олово +46,5% г/г (888 т), вольфрам +153,3% г/г (38,0 т), медь +81,7% г/г (696 т).

Выручка. Благодаря высоким ценам на золото и сильным показателям оловянного дивизиона совокупная выручка Селигдара во 2-м квартале 2025 г. увеличилась на 22,6% г/г, до 15,0 млрд руб., в том числе золото +16,4% г/г (11,8 млрд руб.) и цветные металлы +52,4% г/г (3,2 млрд руб.).