Рост объемов торгов и рисков: итоги недели на рынке облигаций

Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 116,2 пункта, демонстрируя положительную динамику по итогам недели. Отсутствие аукционов Минфина на текущей неделе оказало положительное влияние на цены ОФЗ.

Общий объем торгов облигациями на Московской бирже по итогам октября составил 3,6 трлн руб. (без учета однодневных выпусков), что почти вдвое превышает показатели за аналогичный период прошлого года. Интерес к облигациям со стороны физических лиц также растет: объем операций на рынке превысил 554 млрд руб. по итогам месяца, а доля операций достигла 28,6%.

Частных инвесторов на рынке облигаций привлекают прежде всего высокая доходность в сравнении с банковскими продуктами, а также возможность её фиксации на несколько лет вперед, что позволит не только получать высокую доходность продолжительное время, но и заработать на переоценке тела бумаги в случае продолжения цикла снижения КС.

Однако ситуация на рынке не так безоблачна, как может показаться на первый взгляд. В конце торговой недели вышла новость о техническом дефолте по выпуску достаточно крупного девелопера. «Брусника. Строительство и девелопмент» допустила технический дефолт по 3-му купону облигаций серии 002Р-04 на общую сумму 132,5 млн руб. Неисполнение обязательств связано с задержкой перечисления средств на стороне банка эмитента. Об этом эмитент сообщил на ленте раскрытия информации.

С высокой долей вероятности данный тех. дефолт имеет формальный характер в отличие от других кейсов на рынке. В сегменте ВДО волна дефолтов не утихает. В начале года вложения в высокодоходные бумаги были оправданы даже с учетом вероятности дефолта эмитента: доходности были на пике, а заградительный уровень ключевой ставки только начал доходить до реального сектора экономики.

По итогам 3 квартала 2025г. можно предположить, что высокий уровень ключевой ставки с нами надолго. В пользу этого говорит как риторика председателя Банка России, так и текущий уровень инфляции в сочетании с нарастающей геополитической неопределенностью. На этом сектор ВДО выглядит максимально рискованной идеей для вложения средств, в особенности с целью фиксации доходности на продолжительный срок. Вероятнее всего, дефолты в секторе продолжатся по принципу «где тонко, там и рвется».

Доходности облигаций из более высоких рейтинговых групп выросли в ходе продолжительной коррекции. Особенно привлекательно выглядят бумаги с плавающим купоном. Именно они могут стать одним из трендов конца 2025г. – начала 2026г. на рынке долга.

Важной новостью для рынка облигаций на текущей неделе стало обращение членов Ассоциации владельцев облигаций (АВО) к президенту Владимиру Путину. Как пишет РБК, они просят обеспечить держателям облигаций право получать купонный доход по бумагам, находящимся на счете ИИС-3, напрямую на банковский счет. Эта возможность существует для дивидендных выплат по акциям российских компаний, где инвесторы уже могут выбрать счет для зачисления средств.

Одобрение этой инициативы может повысить интерес инвесторов к покупке облигаций через ИИС, поскольку позволит им получать регулярный доход.

Размещения недели:

По итогам октября объем размещений и обратных выкупов на первичном рынке облигаций достиг 2 трлн руб. За месяц было размещено 135 выпусков корпоративных облигаций.

Первая неделя ноября не принесла значительного количества размещений на фоне праздничных дней. Покупка облигаций на первичном рынке по-прежнему остается перспективной идеей, поскольку многие бумаги демонстрируют рост цены сразу после размещения, позволяя получить краткосрочный спекулятивный доход. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

На текущей неделе инвесторов разочаровал лишь инновационный выпуск конвертируемых облигаций «Самолета» - бумага торгуется значительно ниже номинала, несмотря на положительную динамику акций компании по итогам недели. Ранее мы писали о туманных перспективах данной бумаги, так как очевидная выгода от нее просматривалась лишь для эмитента. Тем не менее, при цене ниже номинала, где доходность бумаги приближается к показателям обычных выпусков с фиксированным купоном на вторичном рынке, новое размещение выглядит достаточно привлекательным для инвесторов, которые оптимистично оценивают будущую денежно-кредитную политику Банка России и перспективы застройщиков.

Подберите облигации под свои цели с помощью нашего ИИ-ассистента: