Рост инвестиционной активности в России
Интервью с Кириллом Тремасовым, Начальником аналитического отдела Управления доверительных операций Банка Москвы, на тему:
"Рост инвестиционной активности в России."
Кирилл Викторович, в отчете Минэкономразвития за январь-май этого года сказано о росте инвестиций в основной капитал за этот период на 11,8 проц. Как Вы считаете, что стало причиной такой динамики?
Одной из главных причин столь впечатляющего роста инвестиционной активности стало улучшение ситуации на финансовых рынках: деньги заметно подешевели. Снижение процентных ставок, как на мировых, так и на российском рынке повлекло за собой расширение объема привлекаемых предприятиями средств.
Тем не менее, нужно сказать, что наблюдаемый рост в определенной степени обязан эффекту низкой базы сравнения. В прошлом году инвестиционная пауза была связана с введением изменений в налоговое законодательство: отменой инвестиционных льгот. Таким образом, на сегодняшнюю статистику повлияла компенсация инвестиционной паузы, наблюдавшейся в прошлом году.
Статистика свидетельствует о том, что инвестиционная активность выросла не только в сырьевых отраслях, но и в ряде перерабатывающих отраслей, в первую очередь, смежных с сырьевыми: металлообработка и машиностроение. Как Вы думаете, это действительно следствие того, что сверхдоходы экспортно-сырьевых отраслей стали «перетекать» и в другие отрасли экономики?
Активизация производства в перерабатывающих отраслях, в первую очередь, является следствием возросшего инвестиционного спроса со стороны крупнейших российских компаний. Если посмотреть на отчет Госкомстата, мы увидим, что наибольший рост пришелся на наиболее капиталоемкие производства, с меньшей долей добавленной стоимости. Например, в машиностроении в первом полугодии резко вырос объем производства железнодорожных вагонов, что стало следствием увеличившегося спроса нефтяных компаний на цистерны, в связи с «ограниченностью трубы». Тут можно привести множество примеров. С другой стороны, по потребительским товарам, например, по легковым автомобилям, идет сокращение производства. Таким образом, общий рост в России, действительно, во многом, обязан развитию экспортно-сырьевого сектора.
Сейчас очень много говорится о начале дедолларизации отечественной экономики. По статистике, к началу лета банки разместили за рубежом на 1,6 млрд. долл. больше, чем привлекли из-за рубежа, тогда как в начале весны этот показатель составлял около 7 млрд. долл. В целом по экономике сокращается ввоз наличной иностранной валюты. Как вы думаете, что послужило причиной такой динамики?
Главной причиной этого послужила отрицательная динамика курса доллара на отечественном валютном рынке. Все больше приходит осознание того, что в рублях хранить выгоднее. Однако данная тенденция может быть краткосрочной.
Отразится ли эта динамика на российской экономике? Может ли она стать катализатором повышения инвестиционной активности населения: ведь американская валюта долгое время являлась средством хранения и накопления доходов населения, а с ее своеобразной дискредитацией людям приходится искать другие средства.
Конкурентоспособность отечественных предприятий, ориентированных как на внешние, так и на внутренний рынок, безусловно, пострадает. Что же касается инвестиционных предпочтений населения, то не думаю, что динамика курса доллара заметно повлияет на них. Кому не нравятся доллары – открывают рублёвые депозиты или депозиты в евро. Другое дело, что ни рублёвые, что валютные депозиты не дают адекватной защиты от инфляции, и в этих условиях население, безусловно, начинает пристальней присматриваться к фондовому рынку. Рост числа ПИФов свидетельствует об увеличение интереса населения к этому инвестиционному инструменту. Однако надо понимать, что риски инвестиций в ПИФы и на банковский депозит принципиально разные, поэтому ПИФы нельзя назвать полноценным конкурентом банковских депозитов. Но как вариант диверсификации инвестиционного портфеля они, безусловно, сейчас очень привлекательны.
Интервью провела Шаронова Наталья, эксперт «FINAM.ru».
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Ситуация на Ближнем Востоке | B (B) |  |
| Конфликт США и Северной Кореи | C (C) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Рост добычи и экспорта нефти и газа в России в I полугодии | A (A) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Результаты РАО "ЕЭС России" за I кв. 2003 г.по МСБУ | A | |
| Результаты ЮКОСа за I кв. 2003 г.по US GAAP | B | |
| Результаты ЛУКОЙЛа за I кв. 2003 г. по US GAAP | B | |
| Результаты Транснефти за I кв. 2003 г. по МСБУ | B | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный