Рост индекса РТС в пятницу был в основном обеспечен повышением цен на акции Роснефтьи

Михаил Армяков, аналитик ИК "РИ-Менеджмент". Рост индекса РТС в пятницу был в основном обеспечен повышением цен на акции Роснефти, обновившей исторический максимум. Капитализация Роснефти в ходе торгов в пятницу на LSE превысила $100 млрд. Участники рынка искали причины столь впечатляющего роста цены акции. Говорили о том, что существуют планы правительства относительно возможного снижения доли в компании, которые настойчиво опровергал президент Роснефти Сергей Богданчиков на своей пресс-конференции в пятницу. Также предполагали, что причиной роста могло стать сообщение об увеличении поставок нефти и нефтепродуктов в Китай до 20 млн тонн ежегодно. Сегодня газета «Ведомости» сообщила о возможном слиянии Роснефти с компаний Сургутнефтегаз, о вероятности которого уже достаточно давно поговаривают на рынке. Однако реальная причина столь впечатляющего роста капитализации Роснефти стала известна уже в пятницу вечером. Компания Morgan Stanley Capital International (MSCI) во вторник, 14 ноября, объявит о результатах ежеквартального пересмотра структуры индексов. Все изменения вступят в силу с 1 декабря, говорится в сообщении MSCI. Хотя представители MSCI отказываются комментировать предстоящие изменения индекса, судя по динамике котировок ценных бумаг, рынок решил, что акции Роснефти в этот раз попадут в расчет этого известного индекса. Стоит напомнить, что после первичного размещения акций Роснефти летом этого года многие ожидали, что такая большая компания как Роснефть точно попадет в индекс MSCI. Однако, этого не произошло. По объяснению представителей MSCI в то время, согласно методике расчета индексов, на каждую отрасль отводится определенная доля, которая уже полностью заполнена другими российскими нефтяными компаниями. То есть для Роснефти места в тот момент не нашлось. Если теперь окажется, что Роснефть все-таки попала в семейство индексов MSCI, возникает ряд вопросов, на которые мы получим ответы не ранее 14 ноября, даты опубликования официального заявления MSCI. Эти вопросы: - в какую величину MSCI оценил долю Роснефти, находящуюся в свободном обращении? Методика MSCI предполагает, что капитализация компании в целях расчета индекса корректируется на величину доли акций, находящихся в свободном обращении. Понятно, что в случае Роснефти эта доля невелика. - Маловероятно, что MSCI пересмотрел свою методику, чтобы включить акции Роснефти в свои индексы. За счет каких компаний Роснефть попадет в индекс? Одна из этих компаний известна - это ЛУКОЙЛ. Увеличение доли Conoco-Phillips в капитале ЛУКОЙЛа автоматически приводит к сокращению доли российской компании в индексе. Рискнем предположить, что второй компанией, доля которой может несколько сократиться, окажется Газпром. На это могут указывать продажи Газпрома на фоне роста рынка. Вероятно, некоторые фонды пересматривают составы своих портфелей в преддверии изменений индекса MSCI, покупая акции Роснефти за счет продажи акций Газпрома. Если это предположение верно, то после вступления в силу ожидаемых изменений можно надеяться на рост акций Газпрома, который за последние несколько недель отстал от роста индекса РТС на величину около 10%.