Рост фондового рынка РФ возобновится после того, как американские индексы и цены на нефть преодолеют посткризисные максимумы

Ценам на сырье и глобальным фондовым рынкам пока не удается обновить посткризисные максимумы. А поскольку у российского фондового рынка, как всегда, внутренних идей нет, наши акции продолжают двигаться в боковом тренде уже второй день. Однако, долго так продолжаться не может, и направление скоро будет выбрано. Какое? Мы склонны считать, что в перспективе ближайшего месяца рост российского фондового рынка продолжится. Во-первых, иностранные инвесторы сейчас очень любят рублевые активы. Об этом говорит динамика курса рубля и обороты: ЦБ все время понижает курс покупки бивалютной корзины, но продажи на больших объемах продолжаются. По нашим оценкам, на данный момент ЦБ купил около $2 млрд., отступив на 15 копеек по бивалютной корзине. Во-вторых, мы ожидаем, что цены на commodities и индекс Dow Jones в марте пробьют свои исторические максимумы. Такому развитию событий способствует целый ряд факторов: 1) сохранение огромной ликвидности в мировой экономике (в отсутствие внятных перспектив ее изъятия); 2) растущий спрос со стороны Китая (о нем красноречиво свидетельствует статистика по импорту меди за февраль); 3) сохраняющаяся напряженность вокруг Ирана и в Нигерии; 4) позитивные макроэкономические данные и корпоративные результаты в США. Пробой американскими индексами и ценами на сырье исторических максимумов (на фоне позитивного отношения к рублевым активам) станет сигналом для входа иностранных инвесторов в российские акции. В-третьих, среднее историческое значение индекса РТС при нынешних ценах на нефть и уровне индекса Dow Jones составляет 1768 пунктов. Мы ожидаем, что укрепление рубля к бивалютной корзине в ближайшие дни продолжится. В то же время, рост фондового рынка возобновится после того, как американские индексы и цены на нефть преодолеют посткризисные максимумы. Мы рекомендуем использовать нынешнюю коррекцию для покупки российских акций.