Рост экспортной пошлины снизит будущие дивиденды "Фосагро"

Правительство утвердило пошлины на «курсовую ренту», постановление начнет действовать с 1 октября. Экспортная ставка на удобрения поднимется с 7% до 10%. При курсе выше RUB 80/$ пошлина будет действовать до конца следующего года.

Для Фосагро новость негативная. С большой вероятностью экспортная ставка увеличивается до 10% (то есть на 43%). Дополнительный фискальный эффект (к уже действующей экспортной пошлине) составит около RUB 2.4-2.5 млрд/квартал. Это неприятно, но все же кардинально не меняет инвестиционный кейс компании. Рост экспортной пошлины неизбежно повлияет на финансовый результат за 4К23 и на 2024 г., снизив будущие дивиденды. Напомним, Фосагро также планирует заплатить налог на сверхприбыль в размере до RUB 7 млрд что может быть дополнительным оттоком в 4К23.

Новость негативна для Фосагро, рекомендация - «Продавать».