Рост долга ограничивает потенциал акций «Газпром нефти»

Отчет «Газпром нефти» за I квартал показал неплохую динамику EBITDA и скорректированной прибыли за счет улучшения конъюнктуры в марте. В то же время генерация свободного денежного потока остается слабой, в том числе из-за повышенного уровня капитальных затрат, что приводит к росту долговой нагрузки. В таких условиях нефтянику будет сложно поддерживать аномально высокую норму выплат дивидендов, наблюдавшуюся в последние годы, а при снижении пэйаута форвардная дивидендная доходность может быть скромной. Также сдерживающим фактором для акций «Газпром нефти» остается крайне сильный рубль, ограничивающий выигрыш компании от роста цен на нефть.

Ключевым риском в инвестиционном кейсе «Газпром нефти» является возможность снижения цен на нефть, маржинальности нефтепереработки или укрепления рубля.

Аналитический отчет от 5 июня 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 01.06.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».