Рост бизнеса «Позитива» в 2025 году может быть слабым

«Позитив» опубликовал результаты за IV квартал и весь 2024 год по международным стандартам финансовой отчетности (МФСО). Рост выручки в 2024 г. замедлился до 10% в годовом сравнении, показатель составил 24,5 млрд руб. EBITDA снизилась на 40%. Чистая прибыль за год упала на 62% до 3,7 млрд руб. Менеджмент не рекомендовал дивиденды за 2024 г.

В пресс-релизе «Позитив» ставит цель вернуть бизнес к росту выше общей динамики рынка. Компания консервативно подходит к расходам и формированию бюджета, чтобы, в частности, позволить выплаты дивидендов по итогам 2025 г.

Оценка

Результаты за IV квартал и 2024 г. были ожидаемо слабыми из-за существенного роста операционных расходов. Формально IV квартал был неплохим: как выручка, так и EBITDA показали годовой рост. Однако из-за слабых первых девяти месяцев динамика за весь год оказалась негативной. Сейчас перед компанией стоят задачи по снижению издержек и возвращение к росту прибыли.

Влияние

У нас «Негативный» взгляд на акции «Позитива». Результаты мы пока расцениваем как вызов для менеджмента и надеемся, что в 2025 г. компания вернется к росту. Однако недавно менеджмент Астры — игрока того же рынка, что и Позитив — сообщил, что клиенты заморозили расходы в I квартале. Не исключаем, что рост бизнеса «Позитива» в 2025 г. окажется достаточно слабым, и компания может вновь пересмотреть прогнозы.