Российский ВВП снизится на 2% по итогам 2022 года 

Статистика Росстата за ноябрь указывает на вполне ожидаемое улучшение ситуации в экономике после слабых месяцев в сентябре-октябре.

Оборот розничной торговли снизился на 7,9% г/г в ноябре в сравнении со спадом на 10,0% г/г и на 10,2% г/г в октябре и сентябре соответственно. За 11М22 спад оценивается на уровне 6,2% г/г.

Торговый оборот в непродовольственном розничном сегменте сократился на 11,7% г/г в ноябре против спада на 14,6% г/г в октябре. Динамика продуктового сегмента также улучшилась – спад составил 3,4% г/г в ноябре (- 4,5% г/г в октябре).

Эти цифры соответствуют нашим ожиданиям и отражают остановку или даже возможный разворот тренда оттока населения, наблюдаемого с конца сентября.

Ситуация на рынке труда в ноябре продолжала сохраняться жесткой – безработица снизилась до нового минимума 3,7%, и реальные зарплаты выросли на 0,4% г/г в октябре после спада на протяжении шести месяцев подряд.

Неудивительно, что в свете улучшения потребительской активности, ВВП снизился на 4,0% г/г в сравнении со спадом на 4,5% г/г в октябре. Таким образом, спад за 11М22 составил 2,1% г/г. Учитывая большие бюджетные расходы, ожидаемые за декабрь, мы считаем, что ВВП снизится на 2,0% г/г по итогам 2022 г.