Российский рынок «штормит», несмотря на дорогую нефть. В чем подвох?

Цены на нефть остаются трехзначными, но российский рынок не радуется этому. В чем причины этого? Каковы дальнейшие перспективы нефти и почему дефицит российского бюджета может вырасти еще сильнее, несмотря на рост нефтегазовых доходов? Эти вопросы, а также итоги отчетности российских компаний обсудили Ярослав Кабаков, Тимур Нигматуллин и Юлия Савина в новом выпуске «Итогов недели».

Как отметил Кабаков, по нефти наблюдается достаточно уникальная картина – цены на спотовом рынке выше фьючерсов на нефть. «Более того, ситуация явно затягивается, потенциально блокада Трампом Ормузского пролива и давление на Иран могут продлиться длительный период времени. Это может привести к тому, что цены на нефть продолжат расти», - отметил эксперт.

По его словам, инвестдома могут «переобуваться в воздухе» с точки зрения своих прогнозов. «Недавно такие же прогнозы были по ценам на золото, писали о 6000 на конец года, когда мы увидели импульс роста, а теперь уже пересматривают свои прогнозы и 5200 выглядит как некий консенсус. А через некоторое время могут и переписать ниже текущих значений. С прогнозами все очень непросто, потому что неопределенность высокая. Сложно предположить, что в следующий момент предпримет Трамп и как трансформируется политика. Но на мой взгляд, градус конфронтации по всем направлениям увеличивается, что может создать еще дополнительные дисбалансы в ценах на commodities», - добавил Кабаков.

Ситуация на Ближнем Востоке вызвала бурю на мировых рынках, именно поэтому эксперты Finam InvestLAB запустили новую стратегию автоследования «Нефтяной форсаж». Это решение для тех, кто хочет использовать геополитическую турбулентность с выгодой для себя. Стратегия построена так, чтобы реагировать на новости, связанные с Ближним Востоком. Все операции выполняются автоматически: после подключения ваши инвестиции будут повторять действия ведущих экспертов рынка.

Отвечая на вопрос, что будет с российским рынком, если реализуются прогнозы по нефти по 115 долларов за баррель, Кабаков сказал: «Мы видим неоднозначную ситуацию с Тупасе, с поставками российской нефти. Второй момент – Индия наконец-то одумалась и вместо того, чтобы отказываться от российской нефти, решила просто закрыть статистику о ее потреблении. Что, на мой взгляд, дает нам определенные возможности по увеличению объемов поставок на этот интересный рынок. В целом я думаю, что сейчас мы будем обладать очень маленьким объемом информации, чтобы прогнозировать какие-то долгосрочные тренды».   

Эксперт ожидает, что «в определенной степени май будет сверхпозитивным с точки зрения доходов нефтянки». «Возрастающий дефицит бюджета и нефтегазовые доходы – вещи взаимосвязанные. Но для нашего дефицита бюджета очень важной составляющей является расходная часть. Нарастают дополнительные дисбалансы, противоречия в геополитике еще больше нарастают. Я так понимаю, что очередным вызовом для России будут являться действия Великобритании в ближайшей перспективе – кстати, не исключаю, что из-за этого российский рынок очень сильно штормит. Так что дефицит бюджета может продолжить увеличиваться на фоне расходов по ВПК», - подчеркнул Кабаков.

Нигматуллин напомнил, что до перекрытия Ормузского пролива, событий вокруг Ирана на рынке был глобальный профицит. «Много данных не раскрывается, но где-то 1,5-2% было избытка. Избыток копился, уходил запасы, сейчас их весь мир «проедает». Когда эти запасы будут окончательно «проедены», баланс будет изменен за счет повышения цены на нефть. Наверное, кто-то сократит потребление, потому что цены вырастут – видимо, это будут менее богатые страны. Важно ли это для России, для инвесторов? Я думаю, неважно. Потому что у нас действует бюджетное правило, в нем заложена некая цена на нефть, некий лимит на заимствования, все остальное идет в резервы. Поэтому все это неважно для курсов. Может быть, частично нужно учитывать для расчетов по сырьевым компаниям, хотя с учетом всех налоговых аспектов не думаю, что важно. Собственно, котировки нефтегазовых компаний это подтверждают», - сделал вывод Нигматуллин.

Он также высказал мнение, что разумный способ оценивать рынок нефти – это считать дисбаланс спроса и предложения. «События, которые сейчас происходят вокруг Ирана, искажают спрос и предложение, их нужно просто игнорировать, на длинном горизонте они исчезнут», - считает эксперт.

Кабаков также подчеркнул, что использовать новостную повестку с точки зрения принятия решений достаточно сложно. «Мы видим уже опосредованно, как реагируют крупные участники на те или иные события. Выход ОАЭ из ОПЕК – это больше политическая составляющая. Насколько это повлияет на российскую нефтянку – спекулятивно отыгрывать непонятно куда. Я бы учитывал, что чем больше новостей по этой тематике, тем больше может быть волатильность, больше может быть риск. Поэтому диверсифицируйте и учитывайте риск-параметры по данному направлению», - отметил он.

Также эксперты обсудили итоги сезона отчетности российских компаний. Полностью посмотреть выпуск можно на любой удобной платформе: YouTube, Rutube, ВК.