Российский рынок продолжает торговаться слабее нефти

Глобальные рынки во вторник остаются нервными, но без паники. Инвесторы продолжают следить за ближневосточной повесткой: заявления США о сохранении режима прекращения огня с Ираном временно снизили градус напряжения, однако удары по югу Ирана и риски для Ормузского пролива по-прежнему удерживают высокую геополитическую премию в нефти. Brent  поднялась к $98 за баррель, доходности американских облигаций стабилизировались около 4,5%, а фьючерсы на американские индексы торгуются в плюсе в ожидании данных по потребительскому доверию в США. Рынок постепенно переходит от сезона отчетности к оценке макроэкономики и траектории ставок ФРС, где ключевой вопрос — насколько устойчивой окажется инфляция на фоне дорогих энергоносителей.

Российский рынок остается под давлением геополитики и продолжает торговаться слабее нефти. Индекс Мосбиржи опустился ниже 2600 пунктов после заявлений МИД РФ о переходе к системным ударам по объектам ВПК Украины и центрам принятия решений. Рынок крайне чувствителен к любым сигналам эскалации, поэтому даже сильная нефть и незначительное ослабление рубля пока не способны вернуть устойчивый спрос в акции. При этом фундаментально ситуация выглядит не столь слабой: инфляция продолжает замедляться, экономика сохраняет устойчивость, а корпоративные результаты в большинстве секторов остаются лучше ожиданий.

Основной интригой рынка становится траектория ставки Банка России. После восьми снижений подряд рынок ОФЗ начал сигнализировать о возможной паузе. Доходности длинных бумаг закрепились выше ключевой ставки, а спрэд между двух- и десятилетними ОФЗ показывает, что дальнейшее быстрое смягчение ДКП может восприниматься как риск разгона инфляции. Давление на облигации усиливается и глобальным фактором — ростом мировых доходностей на фоне войны в Персидском заливе и скачка сырьевых цен. Поэтому ожидания агрессивного снижения ставки постепенно охлаждаются. Для акций это означает сохранение высокой волатильности: дешевые деньги пока не возвращаются в систему в полном объеме.

В нефтегазовом секторе ситуация остается смешанной. Высокая нефть поддерживает денежные потоки компаний, но рынок все меньше реагирует на рост сырья и все больше — на геополитику и дивидендные решения. Инвесторы продолжают внимательно следить за «Роснефтью», «Лукойлом», «Газпром нефтью» и «Татнефтью» как за основными бенефициарами дорогой нефти. При этом «Газпром» остается скорее спекулятивной историей: новости о возможной продаже непрофильных активов, включая спутниковый завод, лишь подчеркивают необходимость оптимизации бизнеса на фоне ограниченного экспортного рынка.

В финансовом секторе сохраняется относительно сильная картина. ВТБ сегодня рассматривает вопрос дивидендов, но рынок по-прежнему осторожно относится к обещаниям банка после неоднозначной истории прошлых лет. Более устойчиво выглядят Сбербанк и Т-Технологии. Сбер подтвердил сохранение ежегодных дивидендных выплат, а Т-Технологии продолжают активно расширять долговую программу, утвердив размещение облигаций на сумму до 300 млрд рублей. Это показывает, что крупные финансовые игроки продолжают готовиться к активному росту бизнеса даже в условиях дорогого фондирования.

Среди IT-компаний внимание остается на «Астре», «Диасофте» и «Базисе». «Астра» усиливает позиции в ИИ-сегменте через покупку доли в AiB, а рынок в целом продолжает закладывать рост внутреннего спроса на российское ПО и инфраструктурные решения. При этом сектор уже не выглядит перегретым: инвесторы стали гораздо жестче оценивать темпы роста и качество прибыли. «Диасофт» и «Базис» сегодня обсуждают дивиденды, что дополнительно поддерживает интерес к сектору.

В потребительском сегменте давление сохраняется из-за снижения дивидендных выплат по рынку в целом — объем выплат российских эмитентов за 2025 год сократился примерно на четверть.

Ближайшие дни для российского рынка, вероятно, останутся волатильными. Базовый сценарий — продолжение широкого боковика в диапазоне 2550–2650 пунктов по индексу Мосбиржи. Для устойчивого восстановления рынку необходимы либо явные сигналы деэскалации, либо более уверенные ожидания по ставке ЦБ.

Основные корпоративные события по российскому рынку:

• FabricaONEAI: финансовые результаты за 1 квартал 2026 года
• Европлан: отчетность по МСФО за 1 квартал 2026 года
• Ozon: закрытие реестра под дивиденды 70 руб.
• Диасофт: совет директоров по дивидендам за 2025 год
• Фармсинтез: совет директоров по дивидендам за 2025 год
• ВТБ: совет директоров по дивидендам
• Базис: совет директоров по дивидендам за 2025 год и 1 квартал 2026 года
• Ижсталь: совет директоров по дивидендам за 2025 год