Российский рынок продолжает искать точку опоры

Глобальные рынки подходят к четвергу в осторожном настроении. Поводом для снижения аппетита к риску стали более высокая, чем ожидалось, инфляция в США и очередное обострение на Ближнем Востоке, поддержавшее рост нефтяных цен. Азиатские площадки торгуются преимущественно в минусе, американские фьючерсы остаются без выраженной динамики, а инвесторы ждут решений ЕЦБ и новых макроэкономических сигналов, которые помогут оценить дальнейшую траекторию мировых ставок.

Российский рынок продолжает искать точку опоры после продолжительного снижения. Индекс МосБиржи удерживается вблизи 2520 пунктов, а главным драйвером настроений становятся ожидания смягчения денежно-кредитной политики. Заявления Владимира Путина о дальнейшем снижения ключевой ставки усилили надежды инвесторов, хотя итоговое решение Банка России по-прежнему будет зависеть от устойчивости инфляционных тенденций и динамики кредитования. Пока рынок постепенно закладывает в цены сценарий продолжения цикла смягчения, что способно поддержать наиболее чувствительные к стоимости заемных средств компании.

Макроэкономическая картина остается неоднозначной. Майская инфляция оказалась ниже ожиданий и впервые за долгое время приблизилась к целевым уровням в пересчете на годовые темпы, однако уже первые июньские данные показали ускорение недельного роста цен. Значительная часть этого всплеска объясняется сезонными факторами, включая рост цен на овощи и бензин, но Банк России наверняка сохранит осторожность. Дополнительным аргументом для регулятора остается ускорение корпоративного кредитования и расширение денежной массы, что ограничивает пространство для более агрессивного снижения ставки.

На валютном рынке рубль сохраняет относительную устойчивость, однако фундаментальные предпосылки постепенно смещаются в пользу его умеренного ослабления. Рост бюджетных расходов, увеличение операций Минфина и возможное снижение процентных ставок могут ослабить поддержку российской валюты во втором полугодии. Вместе с тем дорогая нефть и стабильная экспортная выручка пока продолжают сдерживать более резкие колебания курса.

Для нефтегазового сектора текущая конъюнктура остается благоприятной. Brent вновь закрепилась выше 94 долларов за баррель благодаря геополитической напряженности, что поддерживает ожидания сильных финансовых результатов экспортеров. При сохранении высоких цен на сырье дополнительный потенциал получают крупнейшие нефтяные компании, а более слабый рубль способен усилить этот эффект во втором квартале.

Среди отдельных эмитентов внимание привлекает "Аэрофлот", который публикует операционные результаты за май. Инвесторы будут оценивать динамику пассажиропотока и влияние высоких цен на топливо на маржинальность перевозчика. Для ЮГК ключевым событием остается новый этап аукциона по продаже актива, который способен определить дальнейшую оценку компании. В центре внимания остаются и бумаги с высокой долговой нагрузкой, включая "Самолет" и АФК "Система": именно они наиболее чувствительны к ожиданиям снижения ставок и уже начали демонстрировать повышенный спрос.

В экспортных историях сохраняется интерес к металлургам и сырьевым компаниям, однако динамика драгоценных металлов пока оказывает давление на золотодобытчиков. "Полюс" корректируется вслед за снижением стоимости золота, а "Русал" испытывает влияние ослабления цен на алюминий. При этом фундаментально оба эмитента сохраняют сильные позиции, если внешний сырьевой цикл останется благоприятным.

Базовый сценарий на ближайшие сессии предполагает сохранение умеренно позитивных настроений с высокой зависимостью от макроэкономических новостей. Если данные по инфляции продолжат улучшаться, а Банк России подтвердит готовность к постепенному смягчению политики, индекс МосБиржи может перейти к восстановлению. Основными рисками остаются геополитика, санкционная повестка и возможное сохранение жесткой риторики мировых центробанков.

Основные корпоративные события дня:

• ЕВРАЗ — ГОСА по вопросу дивидендов за 2025 год.
• Аэрофлот — публикация операционных результатов за май.
• ЮГК — начало приема заявок на повторный аукцион по продаже актива.
• Последний день торгов с дивидендами для акций Левенгук, Росгосстраха и ММЦБ.
• МГТС — старт приема заявок на выкуп привилегированных акций по цене 1501 рубль за бумагу.

Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. Совершите первую сделку — и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет.