Российский нефтегазовый сектор может встретиться с очередной волной падения капитализации
Достаточно скромный ответ, который прозвучал от России в ответ на введение со стороны «коллективного Запада» механизма «price cap» в отношении российских поставок нефти на мировой рынок сырья, заставляет нас задуматься о перспективах нефтегазовой отрасли и судьбе капитализации основных российских нефтяных компаний. И взгляд этот пока не очень-то и оптимистичный.
На наш взгляд у акций «ЛУКОЙЛа» ещё сохраняется перспектива очередного витка падения капитализации до отметок на уровне в 2 777,72 – 3 000,03 рубля за одну акцию эмитента. Мы пока пессимистичны в отношении перспектив восстановления всего российского фондового рынка, а то состояние, в которое рынок в Москве сейчас попал, очень наглядно характеризует общий тренд.
Этот общий негативный тренд сейчас подтверждается и теми данными, которые говорят нам о том, что ситуация со снижением сальдированного финансового результата компаний РФ почти на 10% "вызывает крайнюю обеспокоенность» у российского правительства. Сейчас российское правительство «очень сильно беспокоит» ситуация когда просадка реального сектора по прибыли или по сальдированному финансовому результату начала реально резать глаз. По мнению первый вице-премьера РФ Андрея Белоусова, «…сейчас по сравнению с прошлым годом минус 8 или минус 10% (за период с января по октябрь 2022 года). Но там у нас в отрыв (в рост) сейчас пошло строительство, а именно самый большой рост по прибыли в стране - это стройка. Если снять (исключить из расчета) еще и стройку, потому что там рост прибыли, я бы сказал, такой не очень естественный - не соответствует масштабам самого строительства, там и стоимость квадратного метра сыграла свою роль, хотя сейчас стоимость стала снижаться, - то будет еще сильнее падение…» Таким образом, мы должны констатировать тот факт, что начиная с конца третьего и начала четвёртого кварталов в российской экономике есть реальные проблемы, и эти проблемы имеют двухзначный уровень опасности.
Мы всё прекрасно понимаем, и не стремимся сгущать краски, но…
Если в перспективе на товарно-сырьевом рынке приключится ещё один виток снижения стоимости нефти, равнозначный тому, который мы наблюдали в период осени 2022 года, то ждать роста стоимости акций российских нефтегазовых компаний будет трудно. Мы, правда, пока совершенно не наблюдаем влияния механизма «price cap» на рынок и стоимость сырья, но в течение начала 2023 года этот механизм себя явно проявит. Да, именно тогда можно будет провести анализ и сравнение факторов влияния на рынок, возможно, этот анализ предоставит новые вводные и прольёт свет на реальное положение дел, но пока и отголосков конца 2022 года достаточно для предположения о том, что начало и первая половина 2023 года будет, как минимум, не простой.
В контексте возможных вызовов 2023 года мы предполагаем, что российский нефтегазовый сектор ещё может встретиться с очередной волной падения капитализации основных компаний сектора. Это предполагает, что акции таких компаний как ПАО НК «Лукойл», ПАО НК «Роснефть» и другие смогут снова нырнуть к минимальным значениям, установленным ими в 2022 году.
Для акций компании ПАО «Роснефть» есть перспектива упасть до уровней в 250 – 300 рублей, что скажется на всей капитализации рынка акций в Москве. В совокупности с акциями ПАО «Лукойл» падение котировок акций ПАО «Роснефть», а также и с другими акциями нефтегазового сектора, может привести к падению индекса Московской Биржи до уровней на отметках в 1 666,61 – 1 777,71 пункт. К тому же на уровне в 1 681,55 пункт индекс Московской Биржи уже в 2022 году побывал.
При этом стоит, справедливости ради, отметить, что техническая картина общей динамики акций ПАО «Роснефть» выглядит несколько привлекательнее, чем техническая картина динамики акций ПАО «Лукойл».