Российский нефтегаз остается перепроданным из-за рисков атак на инфраструктуру

Рынок накануне. Индекс МосБиржи по итогам основных торгов среды вырос на 2,76% до отметки 2136,11 п. Долларовый индекс РТС прибавил 2,86% и достиг 857,49 п. Рынок отыгрывал сразу несколько драйверов: согласование встречи главы МИД РФ Сергея Лаврова с госсекретарем США Марко Рубио 23 июля в Маниле и рост нефтяных котировок. Рубль укрепился на фоне приближающегося налогового периода: доллар США подешевел на 0,31% до 78,28 руб., юань — на 0,35% до 11,55 руб. Индекс гособлигаций RGBI замер на отметке 112,74 п. — инвесторы взяли паузу перед пятничным заседанием Банка России. Котировки нефти марки Brent продолжили восходящее движение, достигнув отметки $93,96 за баррель. Впервые с начала июня котировки в ходе торговой сессии превысили $95 за баррель Brent.

Конфликт на Ближнем Востоке продолжает подталкивать цены на нефть вверх. Хуситы объявили морскую блокаду Саудовской Аравии, а США продолжают наносить удары по Ирану. Рынок вновь закладывает риск перебоев поставок через Ормузский пролив, а также Баб-эль-Мандебский пролив, что оказывает давление на глобальный баланс сырья.

Внутренний фон остается противоречивым. Инфляционные ожидания населения в июле выросли до 14,7%, максимума за несколько лет. Недельная инфляция, учитывая сезонность,  тоже вышла повышенная — 0,17%, что практически лишает Банк России пространства для маневра. На заседании 24 июля ставку с большей вероятностью сохранят. Рынок акций сейчас закладывает именно этот сценарий, об этом свидетельствует и консенсус аналитиков по предстоящему решению. Поэтому важнее будет пресс-конференция, дальнейшие прогнозы от Банка России по инфляции и риторика вокруг ситуации с топливом: видит ли регулятор в этом разовый краткосрочный фактор, или оценивает его как долгосрочный тренд. Второй вариант может вызвать негативную реакцию рынка, в этом сценарии рост цен на топливо начнет транслироваться в цены на потребительские товары и услуги.

Новости, ожидания и торговые идеи. Нефтегазовый сектор оказался в лидерах роста. Компании сектора слабо участвовали в ралли последних дней на МосБирже, включившись лишь в среду. Здесь есть и фундаментальные драйверы для переоценки. Цены на нефть вновь ушли выше 90$ за баррель, и грядущий сезон отчетов за II квартал по ожиданиям должен быть лучше аналогичного периода прошлого года. Главный риск в секторе — участившиеся атаки на инфраструктуру, в особенности могут пострадать компании с высокой долей нефтепереработки. 

Тем временем, «Роснефть» представила два сценария развития мировой энергетики до 2050 года. В обоих вариантах углеводороды сохранят доминирующую роль, а достижение целей Парижского соглашения признано маловероятным. Это позитивный сигнал для долгосрочных инвесторов: «Роснефть» продолжит генерировать денежный поток даже в условиях энергоперехода. Сейчас же акции компании, на наш взгляд, остаются перепроданными.