Российский NASDAQ. Кремль толкает IT на IPO

Российская IT-индустрия готовится к рывку. Президент России Владимир Путин “дал зеленый свет” технологическим IPO. Он поручил ускорить запуск программы поддержки первичных и вторичных публичных размещений акций российских компаний на внутреннем финансовом рынке. Особое внимание предполагается уделить малым технологическим фирмам.

Finam.ru поинтересовался у экспертов, насколько успешным окажется этот эксперимент для российского IT-сектора: кто готов выйти на биржу, как чувствуют себя уже торгующиеся IT-акции и насколько привлекательным станет рынок для инвесторов.

Удастся ли создать российский аналог NASDAQ?

На глазах у российских инвесторов в режиме реального времени происходит то, что в будущем, возможно, назовут закладкой фундамента российского аналога NASDAQ, американской биржи, специализирующейся на акциях высокотехнологичных компаний (электроника, ПО и т.д.)

Такой вывод напрашивается после поручения Путина ускорить поддержку IPO и SPO для технологических компаний. Правительству дан срок до 1 сентября подготовить доклад по этому вопросу.

Это решение президента - продолжение курса, заданного им еще в начале этого года. Тогда он распорядился принять меры по развитию финансового рынка с целью удвоить его капитализацию к 2030 году. Среди возможных механизмов поддержки позже называлось налоговое стимулирование частных инвесторов, участвующих в размещениях.

Принять участие в IPO перспективных компаний, в том числе зарубежных, могут клиенты “Финама”. Для компании IPO - это возможность привлечь деньги для бизнеса. Для вас - возможность инвестировать в перспективный бизнес через “Финам”.

Вчерашнее заявления главы государства уже отразились на рынке: акции IT-компаний показали рост. Аналитики отмечают, что налоговые льготы могут заметно повысить спрос, особенно на бумаги новых эмитентов.

Сейчас действует налоговая преференция для частных инвесторов, покупающих акции компаний из сектора инноваций: при удержании бумаг более одного года прибыль освобождается от налогообложения. Однако аналогичных льгот именно при участии в IPO и SPO пока не предусмотрено.

“С учетом уже одного бума IPO в 2023-2024 годах высока вероятность, что по мере снижения ставки многие компании снова будут выходить на биржу. Всегда важен вопрос оценки и смогут ли эмитенты и организаторы договориться, чтобы выйти на условиях, интересных для инвесторов. Некоторые размещения прошлых лет показывают, что да, такой компромисс можно найти”, - заявил Андрей Петров, директор по работе с состоятельными клиентами “БКС Мир инвестиций”.

Из “кандидатов” он лично выделил “Нанософт”, “Суточно”, Rubytech, “Самолет Плюс”, СДЭК, Selectel, VK Тех, МТС ADS и “Аквариус”.

Таблица 1. IT-компании, которые близки к IPO

“Кандидаты есть, из тех, кто публично заявлял о планах IPO, можно выделить: Selectel, “Нанософт”, Skillbox, VK tech, “РТК-ЦОД”, “Солар”, минимум 4 “дочки” МТС. При этом массового выхода, скорее всего, не будет, и это нормально. Рынок сейчас волатильный, ключевая ставка хоть и снижается, но все еще высокая, и чтобы стать интересными для инвесторов, компании должны давать существенный дисконт к справедливой оценке, на что не все готовы”, - прокомментировал Леонид Павликов, управляющий директор по рынкам акционерного капитала “Финам”.

Если внешние и внутренние условия будут более благоприятными, то вполне возможен массовый выход на фондовый рынок ряда компаний IT-сектора, которые потенциально могут стать эмитентами крупной и средней капитализации, добавила Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. Она, помимо упомянутых ее коллегой компаний, также выделила “дочки” VK и Softline и напомнила заявления самих потенциально крупных эмитентов , которые сводились к тому, что они будут готовы к IPO, когда снизятся процентные ставки, и, соответственно, рынок акций вновь станет у инвесторов более востребован, чем банковские вклады. Также, по ее словам, некоторые эмитенты ждут возвращения на российский фондовый рынок иностранных инвесторов.

А пока одни готовятся впервые выйти на биржу, другие уже успели провести вторичные публичные размещения своих акций: Positive Technologies в 2022 году, а Softline в 2023-м. Также относительно недавно на рынке появились акции и других заметных “игроков” - “Астры”, “Аренадаты”, “Диасфота”. Они присоединились к таким IT-гигантам, как “Яндекс”, VK, Ozon и HeadHunter.

“На фондовой бирже акции высокотехнологичных компаний представлены сегодня достаточно широко и разнообразно. Это сектора IT, социальные сети, телекоммуникации, производители ПО, в том числе для кибербезопасности, микроэлектроника и т.д. Все эмитенты IT-сектора, которые вышли на фондовый рынок 1-3 года назад, достаточно высоко ликвидны, демонстрируют стабильный рост доходов, некоторые из них платят дивиденды, пусть небольшие, но все-таки платят, в то время как некоторые “голубые фишки” от дивидендов отказываются”, - перечислила Мильчакова.

Экспертная оценка состояния отрасли

Аналитики положительно оценивают состояние российских IT-компаний, а также отмечают интерес президента страны к их развитию в условиях сложной геополитической ситуации, когда от западных санкций уже пострадали признанные мастодонты фондового рынка - “Газпром”, “ЛУКОЙЛ”, “Аэрофлот”, “Сбербанк”, “РУСАЛ” и многие другие.

“Президент действительно практически в каждом выступлении, связанном с рынками капитала и суверенитета, делает отдельный акцент на малых технологических компаниях (МТК). Это говорит о стратегическом векторе на поддержку технологических компаний со стороны государства. Также мы видим интерес со стороны IT-компаний к фондовому рынку. Текущие публичные IT-компании демонстрируют не самую худшую динамику, но все же находятся под давлением - индекс MOEXIT просел на 15% с начала года. С другой стороны, это создает потенциал роста в случае нормализации макроситуации и возможности для инвесторов заработать на этом росте. Президент поставил четкую цель - довести капитализацию рынка до 66% ВВП к 2030 году. Цель амбициозная, и государство создает стимулы для выхода на биржу, и, в первую очередь, для IT-сектора и МТК, в частности”, - сказал Павликов.

Мильчакова тоже считает, что перспективы для высокотехнологического сектора у России “огромны”, так как его доля в ВВП, по оценкам правительства РФ, хоть и увеличилась в 2024 году с 2 до 3%, но есть очень большой потенциал роста, тем более, что, во-первых, рынок свободен от крупных иностранных конкурентов, во-вторых, необходимо импортозамещение многих программных продуктов и оборудования, монополистами в которых до сих пор являются американские техногиганты, в-третьих, цифровизация государственных структур и многих российских регионов генерирует высокий спрос на производство отечественного технологичного оборудования и ПО, в-четвертых, в России бурно развивается финтех-индустрия, а значит, IT-сектор в ближайшие как минимум несколько лет будет не просто обеспечен, а буквально завален заказами от банков и финансовых институтов.

С коллегами солидарен и Петров из БКС. По его мнению, высокотехнологичный бизнес всегда интересен с точки зрения инвестиций в него: именно там всегда ожидаются высокие темпы роста с высокой рентабельностью, поэтому в IPO именно таких компаний будет идти больший объем денег, чем в бизнесы классических компаний.

“Мало кто помнит, но в 2000 году, когда Владимир Путин впервые был избран президентом России, он на одном из заседаний правительства РФ заявил о перекосе российского фондового рынка в сторону энергетики и сырья, в то время как за рубежом на фондовый рынок выходят в основном технологические компании. Сейчас очень хорошее время для того, чтобы российский фондовый рынок был хорошо диверсифицирован за счет его пополнения перспективными и быстрорастущими эмитентами IT-сектора”, - подытожила Мильчакова.