Российский фондовый рынок стабилизируется не ранее августа
В среду, 9 июля, индекс Московской биржи опускался ниже 2699 пунктов впервые с 9 апреля 2025 года. Трехмесячный минимум достигнут на фоне резкого увеличения рисков усиления санкционного давления на экономику РФ со стороны США, ожидания ужесточения санкций ЕС, а также продолжающегося дивидендного сезона.
Во втором полугодии 2025 года санкционная риторика усилилась. В рамках обсуждаемого 18-го пакета ограничений Евросоюз намерен распространить санкции ещё примерно на 20 российских банков, включая региональные и отраслевые. Также обсуждается ограничение доступа к европейским облачным сервисам и лицензиям для российского бизнеса в IT-сфере, ужесточение контроля за обходом санкций через третьи страны и возможный запрет на поставки сжиженного природного газа (СПГ). Параллельно с этим накануне президент США Дональд Трамп вновь пригрозил новыми санкциями, в том числе секторального характера. Всё это усиливает давление на российский рынок, формируя дополнительную премию за геополитические риски в оценке активов.
Еще одним фактором коррекции в июле становится дивидендный сезон, так как в этом месяце реестры под дивиденды закрывают более 20 эмитентов, включая таких гигантов, как “Газпром нефть”, ВТБ, МТС, Совкомбанк, а на следующей неделе еще и Сбербанк. Например, сегодня на отсечке акции “Корпоративного центра ИКС 5” упали почти на 18%. Учитывая, что в индекс Мосбиржи входят бумаги с высоким весом, дивидендные гэпы усиливают давление на фондовый рынок даже при нейтральном внешнем фоне.
В результате, совокупное влияние санкционных ожиданий, давления дивидендного сезона и высокой ключевой ставки создает пространство для дальнейшей коррекции. Ближайшей технической поддержкой по индексу Мосбиржи выступает уровень 2650 пунктов, при пробое которого возможен откат к 2600–2620. В августе рынок может стабилизироваться, но полноценного восстановления стоит ожидать лишь после завершения дивидендного сезона и прояснения санкционной повестки. До этого момента активность инвесторов, скорее всего, останется умеренной, а спрос будет сосредоточен на отдельных защитных активах.