Российский фондовый рынок сменил тренд на падающий

Сегодня падение на российском фондовом рынке продолжается обвал, индекс Московской биржи за неделю потерял 5%, и уже несколько дней не может подняться до 3000 пунктов. С утра индекс Мосбиржи впервые за последний год опустился ниже 2900 пунктов.

Хотя индекс Мосбиржи к середине дня попытался восстановить утраченные позиции и поднялся вновь выше знаковой отметки в 2900 пунктов, на фондовом рынке заметны явные признаки смены среднесрочного тренда на падающий. На наш взгляд, поводом для повышения активности «медведей» являются ожидания повышения ключевой ставки ЦБ РФ 26 июля, и с высокой вероятностью, по нашему мнению, она действительно будет повышена на 2 процентных пункта. Инвесторы, скорее всего, опасаются, что дивиденды крупных компаний, которые будут выплачены в июле, вряд ли будут реинвестированы в акции. Более реально, что акционеры их положат в надёжные банки под высокие проценты, тем более, что некоторые крупные банки уже рекламируют вклады под 20% годовых в рублях. 

В свою очередь, ФРС не спешит со смягчением денежно-кредитной политики, что делает хранение сбережений в долларах более привлекательным, чем инвестиции на российском фондовом рынке. Несмотря на то, что макроэкономические показатели России остаются сильными, цены на нефть по-прежнему высоки, а бюджетные доходы растут, фондовый рынок пока не реагирует на позитив, по-видимому, «охлаждаясь» после почти годичного периода роста. Мы ожидаем, что на следующей неделе индекс Мосбиржи может понизиться до 2870 пунктов, и если он не возобновит рост с этого уровня, то его может ждать более значительное падение до 2790-2800 пунктов в течение 1-2 месяцев.

К концу года, по нашему прогнозу, индекс Мосбиржи может снова вырасти до 3450 пунктов.