Российские металлурги возвращаются на внешние рынки

Российские металлурги возобновляют поставки на внешние рынки после нескольких месяцев паузы. Об этом сообщает отраслевое издание Steel Orbis. 

Влияние

Нейтральная новость. По мере завершения строительного сезона спрос на продукцию российских металлургов на российском рынке традиционно падает. По нашей оценке, внутренние премии на стальной прокат сократились с 11% в июле до 8% в августе. Это вынуждает компании наращивать сбыт за рубежом: экспортные поставки позволяют компенсировать снижение спроса на внутреннем рынке.

Оценка

На горизонте 12 месяцев сохраняем «Нейтральный» взгляд на Северсталь и НЛМК, «Позитивный» на ММК и «Негативный» взгляд на Мечел. В спотовых ценах соотношение капитализации к прибыли (Р/Е) у Северстали находится вблизи исторических значений: 6,9х против 7,5х, у НЛМК — 5,6х против 7,6х, у ММК — 4,5х против 6,3х. У Мечела этот показатель отрицательный. 

С учетом наших прогнозов на 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. для Северстали оцениваем в 8,2х, для НЛМК — 7х, для ММК — 7х, для Мечела он отрицательный. 

С учетом текущей оценки на горизонте года акции ММК выглядят интересно для долгосрочной позиции, по Мечелу сохраняются риски из-за высокого долга и спада в основном бизнесе, а бумаги Северстали и НЛМК при текущих ценах не предлагают явных преимуществ для входа.