Российские банки: Неуверенный рост кредитования на фоне сохраняющихся глобальных рисков
Несмотря на постепенное восстановление кредитования, ситуация на финансовом рынке РФ далека от благополучной. Не последним фактором, оказывающим давление на акции ведущих банков страны, является сохраняющаяся неопределенность в мировой экономике. Ослабление напряженности на финансовых рынках так и не привело к улучшению ситуации с акциями банков, отмечает аналитик "Банка Москвы" Егор Федоров. С начала года котировки бумаг европейских и американских банков потеряли до 10%. Динамика акций двух крупнейших российских банков - "Сбербанка" и ВТБ - вполне соответствует сдержанному глобальному тренду. Так, акции "Сбербанка" подешевели с 86,69 рубля на 11 января 2010 года до 84,28 рубля на 28 июля. Котировки ВТБ также пока не смогли продемонстрировать впечатляющих результатов: с 0,0726 рубля на начало года они подорожали всего до 0,0824 рубля.
Тем не менее, поводы для оптимизма есть, считают аналитики НБ "Траст" Сергей Гончаров и Юлия Сафарбакова, которые позитивно оценили опубликованные на днях данные 101 и 102 форм российских банков по итогам июня и второго квартала (оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета и отчет о прибылях и убытках). "Вдобавок к стабильному росту кредитных портфелей в последние четыре месяца, банкам впервые за долгое время удалось сократить долю просроченных кредитов, правда, пока только по корпоративной их части. На фоне улучшающейся макроэкономической ситуации в России, а также улучшения кредитного качества заемщиков, мы считаем, что это положение дел имеет шансы на продолжение в ближайшие месяцы", - отмечают аналитики.
В то же время рост кредитования на корпоративном уровне происходит не так органично, как рост розничного кредитования, считает Егор Федоров из "Банка Москвы". По словам главы группы ВТБ Андрея Костина, в июне рост кредитов корпоративному сектору ВТБ во многом произошел за счет крупных единичных сделок, что повышает степень концентрации кредитного портфеля банков и риски на одного заемщика. Как сообщалось, в июне, по неподтвержденной официально информации, банк предоставил кредит на $4 млрд Украине, на $3 млрд - на финансирование покупки "Уралкалия". "Сбербанк", как сообщил глава Внешэкономбанка Владимир Дмитриев, согласился рефинансировать кредит "РУСАЛу" на $4,5 млрд, полученный в ВЭБе осенью 2008 года. Кроме того, "Сбербанк" рефинансировал кредиты "Металлоинвесту" перед ВТБ на $2 млрд.
На этом фоне качество кредитного портфеля не улучшается. Просроченная задолженность продолжает расти плавными темпами, которые пока опережают темпы роста кредитного портфеля. По итогам шести месяцев 40 крупнейших банков увеличили просроченную задолженность по кредитному портфелю на 16%, в том числе "Сбербанк" - на 16%, ВТБ - на 15%.
Аналитики НБ "Траст", напротив, отмечают, что "долгожданное" сокращение просрочки стало наиболее интересным событием июня. По данным, которые приводятся в аналитическом обзоре, российские банки за прошлый месяц сократили просроченную задолженность на 0,2% или на 2,1 млрд рублей - до 969,6 млрд рублей или 6% от всего портфеля. Улучшение ситуации с просрочкой аналитики связывают с с улучшением качества кредитов, предоставленных корпоративным заемщикам. Если брать только эту категорию, то снижение просрочки составляет 5 млрд рублей или 0,7% от показателя на 1 июня 2010 года, говорится в обзоре. В то же время ситуация в розничном сегменте кредитования по-прежнему остается негативной: способность населения платить по своим долгам практически не показывала позитивных сигналов на протяжении последних двух лет. При этом с учетом роста реальной заработной платы и падения безработицы в России аналитики НБ "Траст" ожидают начала сокращения просрочки по розничному кредитному портфелю ближе к четвертому кварталу 2010 года.
Запланированное ЦБ увеличение кредитного портфеля российских банков на 15% по итогам года представляется аналитикам вполне достижимым. При этом чтобы добиться роста в 15%, среднее ежемесячное увеличение должно составлять примерно 1,83%, то есть даже ниже, чем мы наблюдали в июне. Кроме того, некоторым риском на пути к данной цели является возможное дальнейшее увеличение кредитных ставок. Как отмечал в июне президент "Сбербанка" Герман Греф, текущий низкий уровень процентных ставок не соответствует рискам в экономике. По данным на 26 июля ЦБ впервые с начала года зафиксировал рост ставок по кредитам нефинансовым организациям - с 13,8% в январе и 11,4% в мае до 11,5% в июне. Однако с учетом того, что одним из основных своих ориентиров при определении ключевой процентной ставки ЦБ видит именно темпы роста кредитования, рост кредитования на 15% по итогам года является вполне достижимым, считают аналитики НБ "Траст".
При этом крупнейший банк страны - "Сбербанк России" - пока проигрывает рынку по темпам роста кредитования, отмечает Егор Федоров. Так, корпоративный кредитный портфель банка продемонстрировал ощутимый прирост на 1,6% только в июне, а с начала года объем кредитов корпоративным заемщикам "Сбербанка" сократился на 2,6%. Аналитики "Банка Москвы" пересмотрели прогноз по роста корпоративного портфеля "Сбербанка" в 2010 году с 15% до 10%. Прогноз по темпам роста портфеля кредитов физлицам также был снижен с 20% до 15%: усилия менеджмента по стимулированию роста потребительского кредитования уже проявляются в реальном росте розничного кредитного портфеля (1,9% за июнь и 2,7% с начала года). Прогноз по росту кредитования ВТБ в 2010 году был оставлен без изменения: крупные сделки по кредитам способны увеличить кредитный портфель банка к концу года до 15%, а органичный рост розничного кредитного портфеля может достигнуть 20%. При этом качество кредитного портфеля группы ВТБ пока ухудшается медленнее, чем у "Сбербанка", что позволяет ВТБ снижать чистые отчисления в резервы.
В целом отчисления в резервы на возможные потери продолжают расти по банковскому сектору (+2,1% за июнь до 1,9 трлн рублей), отмечают аналитики НБ "Траст". В то же время за первое полугодие 2010 года банки сократили отчисления в резервы на 65% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года. Это позволило российским кредитным организациям уже в первом полугодии заработать чистую прибыль (159,8 млрд рублей), превосходящую данный показатель за весь прошлый год.
Позитивный эффект на финансовые показатели российских банков окажет и снижение ставок по субординированным кредитам, предоставляемых Внешэкономбанком. Соответствующий закон, который предусматривает снижение ставок с 8% и 9,5% годовых до 6,5% и 7,5% годовых, президент РФ Дмитрий Медведев подписал 28 июля. Аналогичное снижение предусмотрено по субординированному кредиту Банка России "Сбербанку". Учитывая, что "Сбербанк" погасил 200 млрд рублей из 500 млрд кредита ЦБ, предоставленного в конце 2008 года, ежегодная экономия от снижения ставки составит 4,5 млрд рублей. ВТБ после принятия закона снизит расходы на обслуживание субординированного кредита в 200 млрд рублей на 3 млрд рублей в год. Как отмечает аналитик ИХ "ФИНАМ" Константин Романов, снижение ставок по субордам позволит уменьшить давление на процентную маржу госбанков.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C | |
| Макроэкономическая ситуация в России | С | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Президент России Дмитрий Медведев утвердил поправки в законодательство, расширяющие полномочия ФСБ | С |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ВЭБ инвестирует 28,1 млрд рублей в строительство Богучанской ГЭС | В | |
| "Транснефть" во 2 квартале 2010 года получила 2,2 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ | В | |
| BP может продать ТНК-BP доли в нефтяных проектах в Венесуэле | D | |
| Цена опциона выкупа "ЛУКОЙЛом" 11,61% своих акций у ConocoPhillips составляет $56 за бумагу | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный