Российские авиаперевозчики к взлету готовы!

Среднегодовые темпы роста российского рынка составляют 8%, что почти вдвое превышает общемировой уровень. Причина – продолжающийся рост доходов населения, потребительский оптимизм и общий подъем экономики. Согласно данным IATA (Национальное агентство транспортной авиации), замедление мирового рынка авиации, ожидающееся до 2010 г., не коснется российского рынка авиатранспорта.

Текущее состояние и перспективы

С начала 2000 г. пассажиропоток на российских авиалиниях вырос в 2.2 раза. Средние темпы прироста составляют 8%, что почти в 2 раза больше общемировых темпов роста. Согласно официальным прогнозам Минтранса РФ рост российского рынка авиаперевозок в ближайшие 5 лет достигнет 7,5-9,5% в год. Национальное агентство транспортной авиации (IATA) прогнозирует ежегодный рост на уровне 9% до 2010 г. Компании Boeing и Embraer предполагают снижение темпов роста российского рынка авиауслуг только после 2012 г. - до 5.3% и 5% соответственно.

В 2007 году прирост пассажиропотока российских компаний составил рекордные 18% - наибольший рост с 1991 г. При этом наибольший прирост пришелся на пассажиропоток на международных воздушных линиях и туристических направлениях (+20.8%).

Необходимо отметить значительные качественные изменения роста пассажиропотока: почти на 25% по сравнению с прошлым годом увеличились перевозки на внутренних линиях в крупных региональных центрах, что говорит о растущей доступности услуг авиатранспорта. Аналитики полагают, что при сохранении темпов роста ВВП на уровне 5.5-6% пассажиропоток на российских линиях к 2012 г. составит около 63-65 млн человек. Особое внимание они обращают на улучшение показателей дохода на пассажирокилометр у таких компаний, как Аэрофлот, Сибирь и ЮТэйр.

Основные тенденции и игроки рынка

По производственным результатам 2007 г. лидирующее положение по-прежнему занимают три компании: Аэрофлот, Сибирь и ГТК Россия. Наиболее динамично в ушедшем году росли ВИМ-Авиа (+36%) и Трансаэро (+52%), отрицательный прирост пассажиропотока был зафиксирован у Красэйра (-10%). Динамика последнего объясняется закрытием части рейсов компании в результате процесса оптимизации маршрутной сети альянса Эйрюнион, в который помимо Красэйр входят еще четыре перевозчика: Домодедовские авиалинии, Омскавиа, Самара и Сибавиатранс. Динамика группы Аэрофлот, оказалась чуть ниже рыночной и составила 12%, однако, группа по-прежнему занимает ведущие позиции на рынке авиаперевозок России.

По итогам 2007 г. доля рынка основных игроков претерпела незначительные изменения. Тройка лидеров на рынке международных перевозок остается прежней – группа Аэрофлот (29%), Трансаэро (13%) и Сибирь (10%). С учетом дочерних компаний Аэрофлот-Дон и Аэрофлот-Норд на внутреннем рынке по-прежнему лидирует группа Аэрофлот (17%). Второе место остается у авиакомпании Сибирь (15%). Стоит отметить увеличение присутствия на внутреннем рынке группы Аэрофлот с 16% до 17% по итогам 2007 г. Заметно увеличить свою долю на рынке внутренних перевозок смогла компания ЮТэйр. Так, объем перевезенных пассажиров компании увеличился с 9.5% от всего пассажиропотока в 2006 г. до 11% в 2007 г.

Крупнейшие авиакомпании России – Аэрофлот, Сибирь, Красэйр и ГТК «Россия» – продолжают активную консолидацию активов. Результат консолидации – рост пассажиропотока компаний и увеличение рентабельности внутренних маршрутов. По версии IATA, Аэрофлот входит в Топ-20 наиболее рентабельных перевозчиков мира. «Благодаря обновлению авиапарка на более экономичные ВС, мы ожидаем дальнейшее улучшение показателей рентабельности авиакомпаний ЮТэйр и Сибирь», - отмечают в «Антанта Пиоглобал».

Устаревший авиапарк и, как результат, высокие расходы на топливо на фоне растущих цен на авиакеросин остаются главными проблемами авиакомпаниями. Несмотря на это российским авиаперевозчикам удается улучшать рентабельность и сохранять высокие темпы динамики финансовых показателей. Благодаря обновлению парка ВС есть основания прогнозировать снижение доли затрат на топливо в общих расходах компаний Аэрофлот, Ютэйр и Сибирь с 30-35% до 25-27% к 2010.

Заинтересованность государства в развитии отрасли и смежных инфраструктур

Присутствие государства в акционерном капитале практически всех крупных компаний позволяет надеяться, что инфраструктурные, кадровые и законодательные проблемы могут быть разрешены в ближайшей перспективе. Предпринимаются конкретные шаги: в 2007 г. были отменены пошлины на ввоз самолетов вместимостью менее 19 мест и более 300 мест, а в начале 2008 г. Министерство транспорта РФ заявило о намерении отменить пошлины на ввоз большинства иностранных самолетов. Кроме того, министерство активно разрабатывает схемы демонополизации рынка поставщиков услуг топливно-заправочных комплексов.

Высокая эластичность спроса при условии резкого повышения цен на авиатопливо остается главным риском отрасли авиаперевозок. Так, в 2005 г. в результате резкого повышения цен на топливо годовой темп роста авиатарифа впервые превысил индекс инфляции и составил 13.7%, что привело к резкому падению спроса на авиаперевозки и замедлению темпов роста с 15% в 2004 г. до 3,6% в 2005. Из-за роста цен на авиакеросин в конце 2007 г. эксперты ожидают ослабления роста пассажиропотока в первом полугодии 2008 г. до 5%.

В дальнейшем, на фоне повышения внутреннего спроса и роста реальных доходов населения на уровне 12-14% аналитики «Антанты Пиоглобал» прогнозируют достаточно умеренный рост цен на авиакеросин (порядка 10% до 2012 г.). Заявленные инвестиционные программы крупнейших авиакомпаний позволяют, по их мнению, надеяться, что к 2012 г. их авиапарк будет укомплектован современными, высокотехнологичными воздушными судами. Прямое участие государства в развитии отрасли также дает повод полагать, что инфраструктурные, кадровые и законодательные проблемы смогут быть разрешены в ближайшей перспективе. В итоге, эксперты компании рекомендуют инвесторам покупать акции авиакомпаний Аэрофлот и ЮТэйр и держать акции Сибири.

Finam.ru, (по материалам «Антанта Пиоглобал»)

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	С
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
ТНК-ВР - шпионский скандал	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	B (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль "Транснефти" снизилась на 9,7%	C
"Coca-Cola" планирует приобрести соковый бизнес "Вимм-Билль-Данна"	D
"Северсталь" покупает Sparrows Point за $810 млн	C
"АВТОВАЗ" выкупит облигации на 13 млрд рублей	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный