Российская промышленность: мечта о "дне" остается в силе
Индексы деловой активности PMI¹ за апрель дали первые значимые сигналы восстановления мировой промышленности (cм. табл.). В первую очередь порадовал Китай, у которого индекс PMI, рассчитываемый независимой инвесткомпанией CLSA, впервые с начала кризиса оказался в положительной области (выше 50 пунктов). По словам начальника аналитического отдела Банка Москвы Кирилла Тремасова, выше 50 оказался и официальный PMI, рассчитываемый правительством Китая (53.5 пункта). Впрочем, столь позитивные данные китайские власти приводили еще месяц назад, но сейчас они впервые совпали с альтернативными оценками, что, по мнению эксперта, не может не обнадеживать.
Помимо Китая в плюс вышла и индийская промышленность, причём в Индии индекс PMI оказался на максимальном уровне среди всех наблюдаемых стран. Резкий рост, как отмечают в Банке Москвы, продемонстрировали индексы PMI в США и Японии, но пока они все же находятся ниже 50-процентной отметки, что позволяет говорить лишь о существенном замедлении спада.
В промышленности европейских стран ситуация выглядит несколько хуже, чем в Соединенных Штатах и Японии. Что же касается России, то ее индекс PMI в апреле вырос с 42.0 до 43.4. Позитивная динамика позволила некоторым аналитикам заключить, что, возможно, дно в промышленности уже пройдено, хотя, конечно, об уверенном восстановлении говорить ещё рано.
Между тем, по словам аналитика ГК "АЛОР" Анны Люкановой, пока рано говорить даже о прохождении дна. "Судить об этом можно лишь в том случае, когда показатель PMI будет расти в течение нескольких месяцев подряд", - говорит она. А пока апрельские данные могут стать ложным сигналом, к тому же не исключено, что рост связан с сезонными факторами.
Аналитик ИГ "КапиталЪ" Федор Наумов также не склонен считать, что нынешние "попытки восстановления" промышленности носят системный характер, даже несмотря на то, что рынок облигаций, по его словам, выглядит сегодня не так уж и плохо. "Дохлые" компании, по отношению к которым были большие опасения насчет невозможности погашения долга, предложили хотя бы внятные программы реструктуризации, что уже не может не радовать", - замечает аналитик.
Бесспорно, продолжает он, некоторое оживление в реальном секторе присутствует, но это могут быть лишь единичные всплески, которые к тому же сосредоточены еще и в самых крепких и наиболее обеспеченных деньгами секторах. "Нефтегазовый и финансовый сектора чувствуют себя более-менее неплохо и кризис преодолевают, - говорит он. - А вот другим, классическим секторам промышленности, там где, образно говоря, все дымит и пыхтит, по-прежнему трудно".
Основным препятствием для восстановления производства, по словам Анны Люкановой, по-прежнему является отсутствие докризисного объема кредитования предприятий реального сектора экономики. "Скорее всего, фаза уверенного восстановления производства и преодоление PMI отметки 50 пунктов начнется не ранее осени", - прогнозирует она.
Федор Наумов разделяет подобные ожидания. Тот факт, что инфляция в России понемногу снижается, по словам аналитика, свидетельствует о том, что спрос на сырье и материалы существенно замедлился. Ждать быстрого восстановления промышленного производства вряд ли стоит, считает он. "Более-менее серьезное оживление может произойти не раньше осени, хотя и за это вряд ли можно поручиться", - заключает аналитик.
¹ Индексы PMI рассчитываются на основании опросов крупнейших промышленных предприятий о состоянии различных показателей бизнеса и деловой среды. Значение индекса ниже 50 свидетельствует о сокращении промышленного производства, выше - о росте. Чем выше/ниже индекс, тем быстрее темпы роста/падения промышленного сектора.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Медведев не исключает, что 7%-ный барьер для прохождения в Госдуму может быть снижен | D | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| В 1 кв. 2009 г. "Новатэк" увеличил добычу газа на 7,5% | B | |
| "Роснефть" получила чистый убыток в 1 кв. 2009 г. по РСБУ в размере 5,77 млрд руб. | C | |
| Совет директоров "МРСК Центра" рекомендовал акционерам компании не выплачивать дивиденды за 2008 г. | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный