Россия выплачивает долги кредиторам и не ждет того же от своих должников

За первое полугодие 2006 года внешний долг России уменьшился на $3,6 млрд, кроме того, в том числе российский долг перед Парижским клубом снизился до $24,3 млрд с $25,2 млрд. Подобные факты свидетельствуют о высоких темпах роста российской экономики. Однако насколько выгодно для нашего государства направлять большой объем средств на досрочную выплату долгов и чем обусловлены подобные действия? По данным Минфина, Россия имеет устойчивый положительный платежный баланс и бездефицитный государственный бюджет. По уровню золотовалютных резервов наша страна вышла на третье место в мире. В условиях благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры сформирован и быстро накапливается Стабилизационный фонд.

Александр Разуваев, к.э.н., начальник аналитического отдела ФК «Мегатрастойл», считает, что сокращение внешнего долга стимулирует рейтинговые агентства к подъему суверенного рейтинга нашей страны. Россия без проблем платит внешние долги, у нас очень большой объем золотовалютных резервов, и профицит бюджета, и стабфонд, что, прежде всего, объясняется высокими ценами на нефть. «Владимира Путина часто ругают за досрочные выплаты по внешним долгам, так как это его инициатива, и за создание стабфонда, и за ожидаемое размещение ресурсов стабфонда в первоклассные зарубежные активы. Однако задача Путина – обеспечить максимальную устойчивость России. Мы все помним 1998 год, кода нефть стоила меньше $10 за баррель. Более того, известно, что резкое снижение нефтяных цен сыграло не последнюю роль во время крушения СССР», - говорит он.

Как полагает г-н Разуваев, дешевую нефть мы не увидим никогда. «Но все случается, поэтому, Путин, как политик, хочет иметь запас в виде стабфонда размещенный в валюте, а во-вторых, когда есть возможность снизить объем долгов, стоит это сделать, дабы избежать будущих выплат. Соответственно, страна с низким долговым бременем – привлекательна для инвесторов. И опять-таки, если смотреть, куда направлять доходы бюджета, которые образовались за счет высоких цен на нефть, то я считаю так: Когда мы выделяем некую сумму на выплату внешнего долга – долг сокращается ровно на выплаченную нами суму, а если мы направляем деньги на какие-то государственные расходы, например, на инвестиционные проекты, – к сожалению, мы теряем эти деньги, так как особенность России – это разворовывание денег, по оценке участников рынка, наши чиновники разворовывают 50 % средств, направляемых государством на развитие российской экономики, соответственно – возникает вопрос – стоит ли кормить чиновников?». Из этого эксперт делает вывод, что деньги, которые идут на долги – действительно только укрепляют положение России. «Поэтому, я считаю, что это правильное решение. Это один из показателей, насколько сильнее стала Россия, особенно, по сравнению с 98 годом», - говорит он и добавляет, что «рост суверенного рейтинга – это снижение ставок по займам наших компаний и банков, что тоже очень хорошо».

Аналитик ИК "Финам" Ольга Беленькая соглашается с Минфином и своим коллегой из ФК "Мегатрастойл", что в целом, экономическая обстановка в нашем государстве складывается вполне позитивно. Вместе с тем, по ее словам, досрочное погашение долгов не оправдало всех ожидаемых результатов.

В то время как полное досрочное погашение долга ПКК, по мнению г-жи Беленькой, ускорит повышение российских суверенных рейтингов (так, в конце июля Fitch именно на этом основании первым повысил рейтинг России на 1 ступень выше своих конкурентов по "тройке" - с "ВВВ" до "ВВВ+"), S&P вновь заявило, что досрочная выплата долга не повлечет изменения рейтинга, поскольку бюджетные и политические риски остаются. "И все же, - отмечает аналитик, - снижение уровня долговой нагрузки государства уже сейчас позитивно оценивается рынком еврооблигаций и позволяет заемщикам снижать стоимость привлекаемых ресурсов, что смягчает последствия повышения процентных ставок на мировых рынках".

В качестве позитива, аналитик ИК "Финам" отмечает также обещание Минфина направить в инвестфонд средства, сэкономленные в ходе второго транша досрочного погашения долга.

По мнению главы Минфина Алексея Кудрина, досрочное погашение Россией долга перед Парижским клубом кредиторов позволит ей претендовать на все зарубежные активы бывшего СССР, поскольку в начале 90-х гг. Россия приняла на себя весь внешний долг бывших советских республик в обмен на получение прав на всю зарубежную недвижимость бывшего СССР (так называемый "нулевой вариант"). По различным оценкам, общая стоимость загрансобственности (в том числе, спорное имущество) оценивается в $300-400 млрд., по оценкам Счетной палаты – $150-200 млрд. "Между тем, на практике процесс возврата загрансобственности может оказаться весьма проблематичным – во-первых, из-за отсутствия надлежащего учета, во-вторых, из-за претензий Украины. Таким образом, выплата долга за б. СССР автоматически не приведет к возврату загрансобственности б. СССР – потребуется доказывать свои права в международных судах, а, как утверждают эксперты, во многих странах претензии на права собственности ограничены сроком давности", - говорит Ольга Беленькая.

В этой связи, не стоит забывать, что и у России также есть страны- должники. По данным Минфина, долг иностранных государств России на 1 января 2006 года составлял почти 2 триллиона рублей ($68,968 млрд долларов). Среди государств-должников числятся, в основном, азиатские страны. Например, долг Ирака составляет $9,4 млрд, а Кореи - $4,4 млрд. Другими крупными должниками являются Сирия, Китай, Вьетнам, Индия, а также Алжир и Албания. Страны СНГ должны РФ $3,29 млрд. Кроме того, у многих стран существуют задолженность России по коммерческим кредитам. К примеру, иракские, суданские и американские фирмы должны нашей стране в общей сложности более $4,7 млрд. Среди должников числятся также корейские и кубинские банки.

11.40   30.08.06

Елена Зубаркина, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
В США задержан один из "самых разыскиваемых" ФБР подозреваемых	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
РУСАЛ приобретает СУАЛ за сумму около $30 млрд.	B
Главный исполнительный директор Google стал членом совета директоров Apple	C
Газпром, E.ON и BASF подписали соглашение по строительству СЕГ	C
В РАО ЕЭС рассмотрят выделение ТГК-5 и ОГК-5	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный