Россия может обойтись без обязательной продажи части валютной выручки

Обязательная продажа валютной выручки - мера не рыночная и в настоящее время экономически не обоснованная, считают аналитики. Идея возврата к этой операции якобы была представлена на днях Федеральной таможенной службой (ФТС) в Госдуму РФ в качестве одной из мер по совершенствованию таможенного администрирования. Глава ФТС Андрей Бельянинов отрицает данную инициативу своего ведомства, но полагает, что возврат к обязательной продаже части валютной выручки экспортерами в настоящее время имел бы смысл.

По словам аналитиков, обязательная продажа части валютной выручки экспортерами призвана увеличить резервы ЦБ РФ и снизить волатильность рубля. Эта мера была введена в России в 1992 году, а отменена Центробанком - в 2006 году. Предполагалось, что у ЦБ отпала надобность в искусственном поддержании предложения валюты, поскольку высокие цены на нефть и так обеспечивали рост золотовалютных резервов. С начала же нынешнего финансового кризиса возврат к этой мере обсуждался неоднократно. Так, по словам начальника отдела дилинга Москоммерцбанка Игоря Занцева, подобное предложение зазвучало еще тогда, когда в России только начиналась мягкая девальвация и шел большой отток капитала.

Однако, по мнению г-на Занцева, возврат к обязательной продаже части валютной выручки - совсем не рыночная мера. "С государственной точки зрения, наверное, можно было бы эту меру ввести, чтобы сохранить больше валюты в стране, но тогда мы вернемся обратно лет на десять назад, - говорит эксперт. - Мы же все-таки пытаемся (по крайней мере, до недавних событий пытались) сделать рубль свободно конвертируемой валютой, отказываемся от валютного регулирования в сторону либерализации валютного законодательства, а возврат к обязательной продаже валютной выручки - совсем не рыночная мера". Поэтому вряд ли она будет принята, считает он. По крайней мере, пока разговоры о придании рублю статуса резервной валюты и достаточные золотовалютные резервы позволяют не думать о принятии подобных "пожарных" мер.

Аналогичной позиции придерживается и вице-президент управления валютно-финансовых операций ING Станислав Пономаренко. По его мнению, возврат к обязательной продажи части валютной выручки сегодня не является необходимой с макроэкономической точки зрения мерой, поскольку "золотовалютных резервов у Центробанка вполне достаточно, чтобы обслуживать и импорт, и выплаты по внешнему долгу".

А что касается перспектив российской валюты, то, по мнению экспертов, в ближайшее время рубль и так продолжит свое укрепление. В пользу рубля играют и локальные факторы, и внешние. "Те же цены на энергоносители - главный драйвер российской валюты - сейчас растут", - говорит Игорь Занцев. Только сегодня цены на нефть марки Light протестировали уровень $60 за баррель. Правда, темп роста курса рубля эксперт затруднился определить, потому что, по его словам, ситуацию на рынке полностью регулирует ЦБ РФ. "Если бы регулятора не было на рынке, то мы могли бы сейчас 26 руб. по корзине увидеть легко", - говорит эксперт. Впрочем, аналитик полагает, что ЦБ может укрепить рубль до 36 рублей по корзине.

В свою очередь, Станислав Пономаренко полагает, что сейчас динамика рубля полностью определяется рыночными условиями, а ЦБ дает рынку достаточно свободы, чтобы самому определять тренд. И к концу июня, по мнению г-на Пономаренко, рубль укрепится до 30,5 рублей за доллар. В перспективе же на конец года - начало следующего аналитики ING видят фундаментальные основания для более слабого рубля. "На конец этого года, по нашим прогнозам, доллар будет стоить где-то 35,4 руб.", - приводит оценки банка г-н Пономаренко. Не исключено, что тогда о нерыночных мерах поддержки курса рубля заговорят вновь.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
В Москве начались первые официальные российско-американские переговоры по стратегическим наступательным вооружениям	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	С
Уровень мировых цен на металлы	С
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Сургутнефтегаз" может выплатить дивиденды за 2008 г. в размере 1,326 руб. на одну привилегированную и 0,6 руб. на одну обыкновенную акцию	C
"Северсталь" привлекла кредит на сумму $60 млн	В
Standard & Poor’s поместила рейтинги ТНК-BP в список CreditWatch с позитивным прогнозом	С

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - нейтральный