Россия-30 выросла до 107.750 сегодня (107.250 вчера), а спрэд сузился до 115 б.п.

Артур Аракелян, МДМ-Банк. Валютные облигации Выступление главы ФРС США вчера произвело мощный эффект на все мировые рынки. Его слова о том, что инфляция в 2007 г. будет у нижней границы прогноза ФРС США и что экономика США постепенно замедляется, были подтверждены еще и высказыванием, что ФРС США должно учитывать, что предыдущие повышения процентных ставок будут оказывать замедляющий эффект на экономику США с лагом во времени и ФРС должно учитывать этот эффект. Бернанке фактически намекнул, что ФРС США уже готово сделать паузу в цикле роста ставок, как только макроэкономическая статистика будет четче сигнализировать о стабилизации инфляции и замедлении экономики. На этом фоне доходность 10Y UST вчера упала с 5.15 до 5.05% годовых, а цены на облигации развивающихся стран заметно выросли. Россия-30 выросла до 107.750 сегодня (107.250 вчера), а спрэд сузился до 115 б.п. Торговые идеи Мы рекомендуем покупать еврооблигации Евраз-2015, которые существенно недооценены относительно Северстали-2014. С учетом одинакового, по нашему мнению, кредитного риска спрэд Евраз-2015 / Северсталь-2014 на уровне около 60-70 б.п. мы считаем несправедливым. Тем более, что более короткая Северсталь-2009, наоборот торгуется с небольшой премией к Евраз-2009, что более адекватно отражает кредитные риски этих эмитентов.