Российский рынок - время резидентов

22.04.22 19:35 Новости и комментарии
Аналитики
"Промсвязьбанк"

Глобальный макроэкономический фон сохраняет значимость. В частности, российский бюджет и экспортеры выигрывают от высоких цен на сырье (нефть, газ, металлы, зерно). Оборотной стороной этого является высокая глобальная потребительская инфляция.

Разделение рынков на "дружественные" и "недружественные" требует построения новых логистических цепочек – как экспортных, так и импортных, – что ведет к временному снижению торговых потоков.

Локальный макроэкономический фон также бросает вызовы, связанные с резким разгоном инфляции (до пика в 24% г/г), высокими процентными ставками и надвигающейся рецессией (мы ожидаем падения ВВП на 6–8% в этом году). При этом чистый приток валюты (120 млрд долл. по текущему счету) будет поддерживать стабильность рубля в диапазоне 80–90 за доллар.

В новых реалиях физические лица стали главной движущей силой российского рынка акций. Их доля в объеме торгов достигает 60%. По мере снижения ставок по банковским депозитам вероятен новый приток сбережений физлиц в акции.

Ожидания рекордных дивидендов не реализовались, поскольку многие компании временно отказались от выплат. Тем ценнее для инвесторов компании, которые могут продолжить выплаты в этом году, в их числе Сургутнефтегаз, Газпром нефть, ФСК ЕЭС, Интер РАО, Мосэнерго, Ростелеком, Segezha.

Руководство ряда компаний предпочтет выкуп акций выплате дивидендов. На данный момент программы обратного выкупа действуют у Роснефти, ЛУКОЙЛа, НОВАТЭКа, Полюса и Globaltrans.

В текущей ситуации наш выбор падает на финансово стабильные компании со значительной долей на мировом рынке и низкой долговой нагрузкой. Среди экспортеров мы отдаем предпочтение Газпрому, ЛУКОЙЛу, Татнефти, Сургутнефтегазу и Норникелю. Привлекательны также компании, ориентированные на внутренний спрос, с минимальным влиянием внешних ограничений и хорошими перспективами роста. Среди них мы выделяем Магнит, Русагро, Интер РАО и Полюс.

Комментарии

Загружаем...