Российский рынок в текущих условиях иммунизирован от сильного падения за счет продолжающегося притока денег

Фондовый рынок в последнее время находился под давлением из-за укрепляющегося доллара, падающей нефти и негативных новостей из Китая. Заявления Обамы только усугубили ситуацию. В случае реализации предложенных им мер, рентабельность банков может серьезно пострадать, т.к. часть их высокодохнодного бизнеса придется либо выделить, либо продать. Стоит помнить, что во время кризиса много инвестиционных банков переквалифицировалось в коммерческие. У таких банков особенно много активов на собственной позиции. Еще одним фактором впоследствии может стать снижение кредитования банками друг друга под залог бумаг, что приведет к росту ставок на этом сегменте рынка. Вес банковского сектора в американских индексах достаточно высок, что привело вчера к значительному падению индексов (Доу Джонс снизился на 2,01%). Российский рынок в текущих условиях иммунизирован от сильного падения за счет продолжающегося притока денег. В отсутствие этого фактора на фоне падения Америки на 2% падение на нашем рынке было бы куда больше. Сейчас приток в основном идет от западных институциональных клиентов, которые так или иначе ограниченно поучаствовали в росте в прошлом году и хотят наверстать упущенное. В случае уменьшения этого потока - рынок будет снижаться с большей скоростью, если он сохранится - снижение будет краткосрочным и рынок возобновит рост. Мы считаем, что вектор может быть задан в течение ближайших двух недель. По нашему мнению наилучшим вложением в такой период будут инвестиции в компании потребительского сектора на фоне восстанавливающего спроса со стороны населения. Акции этих компаний будут меньше подвержены падению, а расти будут опережающими темпами.