Российский рынок по-прежнему под давлением
Быстрое развитие экономики США отражается на всем мире. Сила американской экспансии побуждает зарубежные компании инвестировать в США, делая ставку на то, что рост будет ускоряться и демонстрировать опережающие темпы относительно других крупных экономик.
Американские потребители, получившие фискальные стимулы на триллионы долларов, скупают промышленные товары и дефицитные материалы.
Согласно предварительным оценкам, опубликованным Федеральным резервным банком Атланты, объем производства в США увеличится более чем на 7% в годовом исчислении в последние три месяца года относительно примерно 2% в предыдущем квартале. Для сравнения: в еврозоне в четвертом квартале ожидается годовой рост около 2%, а в Китае - 4%, по данным JPMorgan Chase.
По данным ЕЦБ, потребление товаров длительного пользования в США выросло примерно на 45% по сравнению с уровнем 2018 года, а в еврозоне - всего на 2%.
По мнению аналитиков, экономика США, вероятно, вырастет примерно на 6% в 2021 году и на 4% или более в 2022 году, что является самым высоким показателем за десятилетия. По мнению аналитиков Deutsche Bank, к 2023 году сильный рост в США приведет к снижению уровня безработицы до самого низкого почти за семь десятилетий.
По данным JPMorgan Chase, в начале следующего года объем производства в США, вероятно, превысит уровень, предшествующий пандемии, в то время как объем производства в Китае и на развивающихся рынках останется примерно на 2% ниже этого уровня до 2023 года.
На основании вышеперечисленных факторов можно предположить, что рост американского фондового рынка с большой степенью вероятности продолжится и в 2022 году, так как предпосылок для его падения нет. Ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) уже учтено рынком и на фоне избыточной мировой ликвидности в ближайшее время негативно не скажется.
Что касается предновогодней недели, наш взгляд на рынок следующий:
Значения индекса S&P находятся на максимуме, причем предыдущие коррекционные движения от значимого уровня сопротивления, которые формировали фигуру "двойная вершина", не реализовались в сколько-нибудь значимую коррекцию. Наоборот, ценовое движение прошедшей недели сформировало формацию продолжения тренда "флаг". Учитывая силу рынка, показанную на прошлой неделе, в совокупности с последней торговой неделей декабря, на фондовый рынок на текущей неделе может прийти крайне позитивное для инвесторов событие - предновогоднее ралли.
В данном сценарии развития событий, который мы считаем наиболее вероятным, индекс S&P может протестировать новые исторические максимумы в районе 4800.
Российский рынок по-прежнему под давлением, из-за влияния геополитики, хотя следует отметить, что его падение остановилось и котировки индекса РТС вошли в зону покупок:
Говорить о возобновлении растущего движения пока рано, но рассматривать на предмет покупок в инвестиционный портфель отдельных эмитентов, которые показывают динамику лучше индекса, уже можно. По нашему мнению, следует обратить внимание на акции металлургического сектора.
Центральный банк Китая пообещал активизировать поддержку реальной экономики и заявил, что сделает ДКП более перспективной и целенаправленной.
В заявлении Народного банка Китая (НБК) в прошедшую субботу говорится, что инструменты ДКП будут использоваться более активно.
НБК до сих пор придерживался сдержанного подхода к денежно-кредитному стимулированию, но растут ожидания, что он будет делать больше в новом году, особенно если проблемы на рынке недвижимости и замедление частного потребления продолжатся.
Аналитики ожидают, что в следующем году произойдет дальнейшее послабление, включая дальнейшее сокращение нормативов обязательных резервов и, возможно, снижение процентных ставок, поскольку продолжающееся замедление темпов роста недвижимости, вероятно, продолжит тормозить рост экономики в 2022 году. Власти заявили и о дополнительной финансовой поддержке в начале наступающего года для стимулирования инвестиций и строительства инфраструктуры.
С точки зрения теханализа ситуация выглядит следующим образом:
На заявления НБК рынок пока никаким образом не отреагировал. Фондовый рынок продолжает пребывать в боковом тренде, хотя наблюдаются предпосылки к росту. По нашему мнению, говорить о начале роста рынка и формировании длинных позиций в нем в сколько-нибудь значимых объемах преждевременно.