Российский рынок остается недооцененным, но санкционные риски все еще высоки
Конец лета и начало осени на российском рынке отметились всплеском позитива, благодаря актуализировавшимся дивидендным идеям в ряде бумаг. Но в геополитическом плане мало что для локальных инвесторов изменилось. Правда ли, что российский рынок недооценен? Если да, то по какой причине? Стоит ли серьезно относиться к риску, что на Мосбиржу рано или поздно допустят недружественных нерезидентов, вследствие чего прозойдет обвал котировок? Своим мнением на этот счет поделились эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru "Рынки осенью - в ожидании роста ставок и рецессии".
Андрей Стратичук, аналитик Telegram-канала InvestFuture: Российский рынок всегда был и остается недооцененным по отношению к другим рынкам. Всё дело в рисках, один из которых реализовался в феврале 2022 года. Что касается недружественных нерезидентов, то думаю, шанс их выпуск равносилен шансу возврата российских золотовалютных резервов.
Павел Пахомов, руководитель аналитического центра "СПБ Биржи": Российский рынок, конечно же, недооценен с фундаментальной точки зрения. Но он находится в таком состоянии уже года с 2009 и будет находиться в таком же состоянии еще столько же. Поэтому ожидать каких-то серьезных подвижек в изменении оценки российского рынка в ближайшее время не стоит. Инвестор сейчас смотрит не на фундаментал, а на политические риски, которые не снижаются, а только возрастают.
Алексей Кузьмин, директор по развитию и стратегическому планированию АО "НФК-Сбережения": Я исхожу из того, что рынок на то и рынок, чтобы определять наиболее справедливую цену на текущий момент. В этом смысле российский рынок стоит столько, во сколько он оценен инвесторами. Другой вопрос, есть ли потенциал для положительной или отрицательной переоценки. Ответ утвердительный. Обвала котировок по причине доступа нерезидентов я не ожидаю. Если в верхах нет задачи еще продавить наш рынок, то всегда есть возможность организовать таким образом процесс, чтобы он не привел к резким изменениям.
Владимир Цыбенко, руководитель отдела инвестиционного консультирования ФГ "Финам": Говоря о недооцененности активов на рынках РФ не стоит забывать о том, что помимо стразового дисконта, присутствуют и вполне реальные угрозы для некоторых предприятий с точки зрения их бизнеса и бизнес-моделей. Поэтому, прежде чем присмотреться к компании, которая недооценена по всем показателям (даже с учетом стразового дисконта) стоит проанализировать ее бизнес на предмет устойчивости к внешним факторам (санкциям) на горизонте 3-5 лет.