Российский рынок никому не нужен?

Наши аналитики до недавнего времени оправдывали те или иные движения рынка динамикой цен на нефть. В последнее время, когда рынок окончательно отвязался от этих цен, у аналитиков появилась новая мода - оправдывать все сливы и ралли (последние все реже) новостями американской экономики и движениями американского ФР. Хотя при чем тут американская экономика и тем более американский ФР? Рынок США на многолетних максимумах, а наш? И тем более нелепой выглядит версия стагнации нашего рынка, по которой западные фонды изымают деньги из рискованных активов других стран, чтобы поднять американский ФР перед выборами. Все это не так, и большинство рынков развивающихся стран, да и ряд рынков развитых стран чувствуют себя гораздо лучше, чем рынок России. Взглянем на таблицу. Для сравнения я взял три, скажем так, "реперные" точки. Первая, и главная - это максимум периода осень 2007 года - зима 2008 года, относительно которого будем измерять "успешность" того или иного рынка на сегодняшний день (столбцы 7, 8, 9, соответственно значение максимума, дата, процент изменения на сегодняшний день относительно максимума). Вторая точка - 2 августа 2011 года, день, предшествующий обвалу на рынках всего мира из-за снижения кредитного рейтинга США - посмотрим, насколько рынки успешно восстановились с того времени (столбцы 5 и 6, значение и процент изменения относительно этого значения на сегодняшний день). Третья точка - 12 сентября этого года, за день до объявления QE3 - - посмотрим, кому денег перепало от этой программы, а кому - нет (столбцы 3 и 4, соответственно значение и процент изменения относительно этого значения на сегодняшний день). Столбец 2 - последнее значение индексов на пятницу 26 октября.

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Аргентина	2382	2436	-2,2	3316	-28,1	2335	31.10.2007	2
Бразилия	57276	59921	-4,4	57310	0	73920	29.05.2008	-22,5
Канада	12300	12232	0,5	12752	-3,5	15154	06.06.2008	-18,8
Чили	4250	4172	1,8	4391	-3,2	3505	03.07.2007	21,2
Чехия	964	964	0	1168	-17,4	1944	29.10.2007	-50,4
Германия	7231	7343	-1,5	6796	6,4	8151	13.07.2007	-11,3
Гонконг	21545	20075	7,3	22421	-3,9	31958	30.10.2007	-32,5
Венгрия	18885	18634	1,3	20811	-9,2	30132	24.07.2007	-37,3
Индия	18625	18000	3,4	18109	2,8	21206	10.01.2008	-12,1
ЮАР	36871	35736	3,1	30871	19,4	33309	22.05.2008	10,7
Мексика	41836	40248	3,9	34814	20,1	32851	18.10.2007	27,3
Южная Корея	1891	1950	-3	2121	-10,8	2085	01.11.2007	-9,3
США (SnP500)	1411	1436	-1,7	1254	12,5	1576	11.10.2007	-10,4
Великобритания	5806	5782	0,4	5718	1,5	6754	13.07.2007	-14
Россия (ММВБ индекс)	1434	1478	-2,9	1713	-16,2	1970	12.12.2007	-27,2
Индонезия	4339	4174	3,9	4177	3,8	2838	14.01.2008	52,9
Израиль	1073	1009	6,3	1078	-0,4	1192	29.10.2007	-10
Малайзия	1671	1613	3,6	1554	7,5	1524	14.01.2008	9,6
Сингапур	3057	3029	0,9	3177	-3,7	3906	10.10.2007	-21,7
Турция	70708	68184	3,7	61758	14,5	58864	15.10.2007	20,1

Большинство рынков чувствуют себя хорошо. Одни обновили исторические максимумы, другие приблизились к максимумам 2007-2008 годов или, повторив их, скорректировались (Бразилия, Южная Корея, Индия, Израиль). Наши плохи как никогда. Хуже только в странах Восточной Европы, да и то не во всех. Относительно всех трех "реперных точек" наш рынок в четверке самых худших, и никаким "перманентным мировым кризисом" и "бегством из рискованных активов", "предпочтении инвесторами развитых рынков перед развивающимися" этот факт это не объяснить, особенно с учетом наших макроэкономических показателей. Я выскажу несколько возможных причин, по которым наш рынок оказался среди самых непривлекательных для мировых денежных потоков. 1. Россию не любят по политическим мотивам. Началось все с российско-грузинской войны в августе 2008 года, после чего на пике кризиса мы упали сильнее всех. Теперь Россия вставляет палки в колеса Западу в сирийском вопросе, норовит продать Ирану какое-нибудь запрещенное вооружение, и т.д. Поэтому и деньги в наш рынок не идут в последние полгода-год. 2. Благополучие России держится на высоких ценах на нефть, что достаточно зыбко. Стало быть, экономика России в любой момент затрещит по швам и даже обрушится, если упадут цены на нефть. Но тут вопрос: а верит ли западный инвестор, что цены на нефть обрушатся в обозримой перспективе? Пока никаких оснований к этому нет. 3. Западный инвестор не верит, что наша экономика способна на рост и развитие, и все провозглашаемые цифры роста - дутые. Вместо приватизации - огосударствление, мелкий и средний бизнес не развиваются, во всех секторах экономики происходят укрупнение и монополизация, конкуренция ослабевает, коррупция растет. Если до 2008 года инвесторы ставили на реформы, и наш рынок был в числе передовых, то сейчас произошло окончательное разочарование. Одним словом, у нас крайне плохой инвестиционный климат. Видимо, продолжение нынешней экономической, и не только экономической, политики российской правящей верхушки ничего хорошего для российского фондового рынка не сулит.