Российский рынок может принести хорошую прибыль глобальным инвесторам

Мы не тратим время на спекуляции о сроках рождественских ралли и подобных движений. Наши взгляды более долгосрочные, и мы весьма оптимистичны в отношении 2021 года, ожидая, что глобальные корпоративные доходы вернутся к историческим максимумам, примерно, в середине 2021 года, что приведет к росту акций.

Индекс MSCI World в настоящее время имеет доходность свободного денежного потока в размере 5,9%, которая представляет собой избыточную доходность, доступную после капитальных затрат, которую можно использовать для дивидендов, обратного выкупа или сокращения долга. Эта доходность довольно привлекательна, учитывая сжатую доходность кредитов и государственных облигаций, и поэтому мы по-прежнему придерживаемся мнения, что акции должны иметь перевес в портфеле.

Мы считаем, что в следующем году Китай смягчит финансовые условия, поскольку они в настоящее время слишком жесткие. Это будет положительным моментом для развивающихся рынков и, следовательно, для рынка и экономики России. В 2021 году мы перевесим развивающиеся рынки. Российский фондовый рынок был достаточно привлекательным в последние 17 лет, и мы по-прежнему считаем, что этот рынок может принести хорошую прибыль глобальным инвесторам, поскольку рынок может столкнуться с попутным ветром из-за более высоких оценок, которые по-прежнему имеют 50-процентный дисконт по сравнению с глобальным рынком акций.