Российский рынок и экономика США Елена Стажкова Предыдущая неделя завершилась под сообщение ФРС о снижении ставки на 0,5%. К понедельнику рынки разобрались в деталях, и неделя начиналась довольно

Российский рынок и экономика США

Елена Стажкова

Предыдущая неделя завершилась под сообщение ФРС о снижении ставки на 0,5%. К понедельнику рынки разобрались в деталях, и неделя начиналась довольно осторожно. Первые два дня наш рынок жил отдельно от всего мира, - отмечают аналитики ИК «Церих», «в то время как в Европе и Азии началось движение вверх, у нас возобновились распродажи. Индексы подешевели еще примерно на 2%, еще раз пересекли 200 дневную среднюю и только после этого остановились».

Большинство бумаг оказались перепроданными, особенно в банковском секторе. В среду и четверг наконец-то начались покупки, но в пятницу фиксации прибыли избежать не удалось. Таким образом, индекс РТС лишь слегка улучшил уровень своего закрытия неделей ранее, прибавив 0,22%. Объемы торгов лишь слегка превысили $250 млн. в классическом секторе – все таки в период неопределенности многие предпочли остаться в стороне от рыночных колебаний.

Татьяна Ровинская, аналитик компании "Алор" полагает, что общий контекст рынка на этой неделе – «боковик». По мнению г-жи Ровинской, «основной вопрос был связан с дальнейшими перспективами в экономике США, высказывались мнения о том, что сегодняшняя ситуация – это просто пузырь, который вот-вот лопнет, либо Америка ждет рецессии, что, естественно, затронет экономику Китая и очень сильно ударит по экономике России. Ответы на эти вопросы могли быть получены из макростатистики, но прошедшая неделя неделя была бедна на данные из США, поэтому рынки в основном ориентировались на заявление официальных лиц, также значительную роль сыграла ситуация с ликвидностью на рынке облигаций».

В «Алоре» отмечают, что по итогам недели среди наиболее ликвидных бумаг стали акции Северстали. Ровинская считает, что связанно это, во-первых, с позитивной корпоративной информацией, лидерством в секторе, компания достаточно хорошо реализует намеченную программу развития, и позитивную роль играет хорошая вертикальная интеграция и корпоративное управление, кроме того, бумаги этой компании поддерживают приобретение зарубежных компаний. Также бумаги, по мнению Ровинской, относятся к металлургическому сектору, который, скорее всего, будет менее затронут финансовым кризисом на мировых рынках. «Стоит отметить продолжившееся ралли Норильского Никеля, бумаги пытаются достичь своей справедливой отметки, в них отыгрывается энергетический бизнес. который в последствии будет выделен из компании, и даже, несмотря на низкие котировки никеля, которые упали на 50% от своих максимальных отметок, рентабельность никелевого бизнеса сохранятся.

Эта неделя запомнилась вчерашней ситуацией с бумагами РАО ЕЭС, и, на взгляд аналитиков Алора, абсолютно не оправданно было их снижение в конце торговой сессии, скорее всего, это больше было связано с паникой инвесторов, которым не совсем понятна схема, которую пытается реализовать РАО ЕЭС при выделении активов ОГК-5 и ТГК-5. Вполне возможно, что имели значение оценки 32,15 руб. и 29,44 руб. – это цены, по которым могут быть выкуплены бумаги у тех акционеров, которые проголосуют против реорганизации и задержат бумаги до середины 2008-го года.

Бумаги нефтегазового сектора продолжают отставать от рынка на фоне снижающихся котировок нефти, хотя, как нам кажется, это не совсем оправдано, все-таки, котировки находятся пока на достаточно высоких уровнях, и мы ожидаем отчетности за 3-й квартал, которая, возможно, подтолкнет котировки к росту».

«Неделю мы начали на позитивной ноте, которая сохранилась после прошлых пятничных торгов в Америке, когда ФРС решила снизить учетную ставку», - анализирует рынок Валентин Егоров, трейдер ФК "Уралсиб". «Рынки восприняли эту новость позитивно,-добавляет аналитик, - «поэтому с пятницы по вторник мы достаточно неплохо торговались. В течение недели ничего особенного не происходило, в Америке вышли очень сильные статические данные объема заказов на товары длительного пользования, на чем сразу вырос Индекс S&P, бумаги немного подросли, после чего произошел небольшой отскок вниз. Сейчас основное для рынка – это новостной фон, никаких внутренних драйверов нет, за исключением РАО, но там своя история – это реструктуризация, выделение активов ОГК-5 и ТГК-5. Пока же все следят за Америкой и ценами на нефть, которые остаются на достаточно высоких уровнях».

По мнению Василия Иллювиева - управляющего компании "ВС-оценка", наиболее осторожные настроения царили в финансовом секторе из-за опасности кризиса ипотечного кредитования. Многие фонды закрывали свои позиции в т.ч. и на российском фондовом рынке и существует неопределенность их возврата в ближайшее время, пока не спадет напряженность в финансовом секторе.

Иллювиев считает, что, «находясь под влиянием западных рынков и не имея собственных новостных факторов российский рынок находился в неопределенном состоянии, тем не менее, сохраняя средний уровень около 1850 - 1860 пунктов сохраняя колебания на уровне 1,5-2% которые нельзя признать существенными. Лидерами снижения стали как и во всем мире компании финансового сектора, а лидерам роста стали "Сургутнетегаз" и РАО "ЕЭС". Рост акций этих компаний доказывает, что основной проблемой российской фондового рынка сегодня можно назвать недостаток позитивной информации т.к. лидеры роста доказывают, что даже незначительный позитив может преодолеть нисходящую динамику.

"Сургутнефтегаз", который рос последнее время вопреки всем рыночным настроениям, в конце недели получил дополнительную поддержку от западных СМИ. В распространенной информации указывается, что "Сургутнефтегаз" может стать базой для создания крупной нефтяной госкорпорации. Причем все подробности относительно состава этой госкорпорации выглядят достаточно смешно, но эта информация привела инвесторов в восторг.

Акции РАО "ЕЭС" росли до закрытия реестра акционеров, после чего начали снижаться где-то на 2%. Поддержкой акциям РАО стала информация о том, что итальянский энергетический концерн Enel получил одобрение ФАС на доведение своей доли в ОГК5 до 100%. Непонятным в этой ситуации остается только каким образом концерн хочет получить права 50% пакет акций РАО "ЕЭС" в ОГК5 о продаже которого речи пока что не шло. Впрочем, если вспомнить, что приход западных стратегических инвесторов на рынок электроэнергетики было мечтой Чубайса, то выглядит это вполне правдоподобно. В любом случае около 20% ОКГ5 принадлежат миноритарным акционерам, а значит, концерну Enel придется докупать акции на открытом рынке, что может служить драйвером роста.

«Наихудшая ситуация сложилась вокруг облигационных займов», - считают в компании "ВС-оценка". «На данный момент стремление избавиться от облигационных бумаг носит характер дешевой распродажи, а ставки доходности облигаций 1,2 и 3 эшелонов стремительно растут. Сбрасывание облигаций и рост доходности является как и все произошедшее на этой неделе результатом колебаний американского рынка и дефицитом ликвидности, возникшим на кризисе финансового сектора и проблемах с хеджфондами вкладывавшихся в ипотечные займы».