Российские независимые нефтедобывающие компании: недооценка роста Аналитический отдел Атон Мы говорили об это уже не раз, и сейчас хотим лишь в очередной раз напомнить, что акции независимых

Российские независимые нефтедобывающие компании: недооценка роста

Аналитический отдел Атон Мы говорили об это уже не раз, и сейчас хотим лишь в очередной раз напомнить, что акции независимых нефтедобывающих компаний из России/СНГ по-прежнему сильно недооценены, учитывая значительные перспективы роста. График динамики котировок акций Sibir Energy, крупнейшей независимой добывающей компании в России, в сопоставлении с темпами роста добычи на крупном Салымском месторождении (принадлежит Sibir Energy и Shell на паритетных началах) наглядно иллюстрирует это заключение. Несмотря на то, что валовой объем добычи увеличился в 3.5 раза с 13 тыс. брр. в сутки в декабре 2005 года, когда началась промышленная разработка месторождения, до 47.5 тыс. брр. в сутки в июне 2006 года, акции Sibir Energy с начала года выросли в цене лишь на скромные 35%, тогда как индекс РТС за тот же период увеличился на 44%. Подобное расхождение между сильными операционными показателями и невыразительной динамикой котировок в 2006 году характерно почти для всех независимых нефтедобывающих компаний из России/СНГ. Большинство компаний опубликуют результаты первого полугодия 2006 года во второй половине сентября и, вероятно, продемонстрируют существенное повышение прибыли в результате роста добычи и высоких цен на нефть. Независимые производители демонстрируют более сильную зависимость от роста цен на нефть по сравнению с крупнейшими компаниями, однако они также лучше защищены от вероятного падения стоимости углеводородов, поскольку растущие объемы добычи компенсируют любое потенциальное снижение цен. Мы прогнозируем, что финансовые и производственные результаты анализируемых нами компаний за первое полугодие 2006 года (которые должны быть опубликованы в течение ближайших двух недель) продемонстрируют рост объемов добычи и прибыли. Подробнее...