Российские нефтегазовые компании оценены слишком дорого

Летом мы ждем несколько важных событий, которые могут сильно повлиять на российский рынок.

В первую очередь, это будущее сделки ОПЕК+. Учитывая стремительное восстановление нефтяных котировок и планы американских сланцевых компаний в ближайшее время резко нарастить добычу, мы видим более вероятным сценарий смягчения квот добычи начиная с августа.

Помимо этого, мы предполагаем начало активной фазы предвыборной компании в США, в ходе которой может быть затронута и российская тематика. Принимая во внимание последние предложения в сенате США усилить санкции в отношении российских компаний, фон для нашего рынка ожидается скорее негативным. Кроме того, стоит принять во внимание осложнение взаимоотношений Китая с США из-за последних нападок Трампа и очередных беспорядках в Гонконге, а также опасную ситуацию на индийско-китайской границе после конфликта в долине Ладакх в Гималаях.

Из позитивных факторов отметим восстановление российской экономики на фоне выхода из карантинного режима и продолжение стимулирующей монетарной политики со стороны ЦБ РФ.

В общем и целом мы предполагаем скорее умеренно негативную – нейтральную динамику российского рынка в летние месяцы. На этот период мы рекомендуем придерживаться более избирательного подхода при инвестировании на российском рынке. Из компаний-экспортеров мы отдаем предпочтение представителям секторов металлургии и удобрений, в особенности выделяя компании черной и цветной металлургии. Из несырьевых отраслей рекомендуем обратить внимание на российских девелоперов (ПИК, ЛСР, Etalon) , особенно учитывая продолжающееся снижение ипотечных ставок и меры поддержки всей индустрии со стороны правительства, и на все еще недооцененные компании, хорошо показавшие себя в онлайн сегменте (МТС, Детский Мир, Мосбиржа). Российские нефтегазовые компании, по нашему мнению, по большей части уже отражают весь позитив от достигнутых договоренностей ОПЕК+ и оценены слишком дорого.