Российские инвесторы сейчас закладывают в котировки акций снижение стоимости барреля нефти Brent до $80-90

В выходные были опубликованы сообщения о новом пакете мер, которые подготовила Италия. В них правительство страны планирует еще больше сократить госрасходы за счет увеличения финансовой дисциплины. Собственно, на этой новости европейские индексы растут. Однако, восходящее движение сдерживает отсутствие каких-либо договоренностей от европейских лидеров. Все сообщения, которые поступали на прошлой неделе, носили декларативный характер - пока МВФ до конца не подтвердил свое участие в финансировании проблемных стран Европы. В тоже время, слухи о повышении дисконтной ставки ФРС США на текущей неделе поддержали рынки в прошедшие дни. Не стоит забывать про китайский фактор, который давит на мировые площадки. По мнению Fitch, негативное влияние рынка недвижимости на китайские банки недооценено -норма обязательного резервирования будет, скорее всего, снижаться и далее. Сегодня проходит встреча А.Меркель и Н. Саркози, но она, вероятно, не принесет результатов. Рынок ждет 9 декабря, когда пройдет очередная встреча лидеров Германии и Франции. Кроме того, в ходе саммита ЕС может быть подтверждены слухи, выходящие на прошлой неделе. Сейчас рынки замерли и ждут новостей, которые помогут определиться с дальнейшим движением. При всех негативных новостях, в пятницу на российском рынке не состоялось традиционной коррекции, что говорит о силе наших индексов. По моему мнению, как минимум до экспирации опционов 15 декабря, у российских индексов есть все шансы продолжить рост или консолидироваться вблизи открытых позиций по опционам. Сейчас российские индексы уже не так сильно реагируют даже на стоимость нефти, которая достаточно стабильны из-за политической напряженности вокруг Ирана. В случаи обострения ухудшения событий на Ближнем Востоке цена на сырье может достигнуть $170 за баррель. Но если смотреть на ситуацию более трезво, вероятность обострения ситуации выглядит шаткой. Если бы Израиль хотел нанести удар по Ирану - стало бы известно о подготовке. Кроме того, мировому сообществу необходимо договориться с Китаем и Россией - наша страна сейчас отправляет на "стоянку" суда в Персидский залив. В целом, если посмотреть на график нефти, становится ясно, что в котировки в последний месяц закладывают "ценовой шок" вниз. Т.е. "путы" становятся дороже, чем "коллы", следовательно, нефтетрейдеры хеджируют риск снижения стоимости сырья. Кроме того, сокращается спрэд между Urals и Brent. Но для российского рынка это сейчас не столь важно - сейчас участники закладывают в котировки акций снижение стоимости "черного золота" до $80-90. Поэтому, главное, чего стоит опасаться сейчас инвесторам - усиление кризиса в Европе, роста курса доллара и бегство от риска. В случае снижения пары евро/доллар до уровня $1,2, выхода одной из стран из еврозоны, то российский рынок уйдет ниже минимумов текущего года. Но данный сценарий маловероятен в ближайшие 12 месяцев, поскольку регуляторы делают все возможное для сдерживания ситуации. Хотя, в конечном счете, эти события вполне могут состояться. Кроме того, сейчас не стоит забывать о конце года, когда управляющие стараются выходить из кэша, чтобы улучшить свои финансовые показатели. Поэтому, до конца год российский рынок вполне может подрасти еще немного. Следующий год обещает быть очень волатильным. Об этом дисконт рисковых активов к защитным - он максимален с 1992-1993 года, банковские мультипликаторы Европы на минимальных уровнях с начала 90-х годов, что само по себе уникально. В целом, можно говорить о том, что суверенные риски уже заложены в котировки. И движения на рынках в следующем году обещают быть сильными, как вверх, так и вниз.