Российская валюта обесценится к концу года до 34 рублей за доллар

Неготовность инвесторов снять "розовые очки" и непреодолимое желание продолжить надувание пузырей на финансовых рынках спровоцировало распродажу "защитных" валют и покупку валют товарной секции, а также американского доллара. Новость о достижении компромисса по вопросу "фискального обрыва" между республиканцами и демократами хоть и не несла в себе вообще никакой содержательной сути (т.к. никоим образом не способствует оживлению экономического роста, увеличению потребления домашних хозяйств и сокращению государственных расходов, созданию новых рабочих мест, сокращению колоссального долгого бремени и т.д.), тем не менее, спровоцировала рост интереса к американскому доллару. За период с начала 2013г. американский доллар укрепился по отношению к евро на 1,2%, тогда как японская йена потеряла в цене по отношению к доллару порядка 1,3%, швейцарский франк - более 1,27%, а британский фунт стерлингов ослаб на 1,4%. Неудивительно, что в моменте российский рубль укреплялся по отношению к американскому доллару более чем на 1,7%, а всего по итогам первых девяти дней января текущего года вырос на 0,9%. В принципе, ничего удивительно не произошло - имело место самое обычное и свойственное для финансовых рынков избыточное обострение оптимизма. Технический анализ дневных графиков курса рубля Не разобравшись толком в том, что же произошло в США и какова была реальная угроза "фискального обрыва", спекулянты начали отыгрывать новость. Когда же стало понятно, что никакой реальной новости в договорённостях между Обамой и республиканцами нет (никто не хочет собственными руками обвалить американскую экономику), начались судорожные продажи рубля. Чисто теоретически российский рубль ещё может несколько укрепиться по отношению к доллару США и протестировать отметку в 30 рублей за доллар. Однако на большее сил спекулянтов, скорее всего, просто не хватит - ни о каком укреплении до 29 рублей за американский доллар (локальный максимум 2012г.) не может быть и речи. По крайне мере до тех пор, пока цена на смесь Brent торгуются ниже 118-120 долл. за баррель. Скорее всего, при сохранении среднегодовых цен на нефть в диапазоне 110-115 долларов темпы роста российской экономики сожмутся до 2-2,5% в первом полугодии 2013 г. и продемонстрируют некоторое ускорение до 2,7-3% в последние месяцы будущего года благодаря спаду во втором полугодии текущего года и, как следствие, статистическому эффекту низкой базы. По итогам 2013 г. ВВП России вырастет приблизительно на 2,3-2,5% с учётом официального дефлятора, что окажется худшим показателем с 2009 г. На деле же с учётом реальной инфляции в размере 10-12% экономика России сожмётся на 1-1,5%, что крайне негативно скажется на доходах населения и будет способствовать расширению имущественной пропасти и социальной напряжённости. С высокой долей вероятности уже в ближайшее время мы увидим ослабление российского рубля до 30,6, а затем и 31 рубля за доллар. К концу 2013г. при сохранении среднегодовых цен на североморскую нефть Brent в диапазоне 105-110 долл. крайне вероятным видится девальвация рубля до 33,5 рублей за американский доллар. По крайней мере, в пользу этого сценария развития событий свидетельствует целый ряд факторов - практически все крупные субъекты экономики заинтересованы в ослаблении курса рубля. Минфин России заинтересован в слабом рубле, так как он позволяет получить дополнительные доходы в бюджет от переоценки экспортной валютной выручки без необходимости повышения качества бюджетного администрирования и ограничение нецелевого использования средств налогоплательщиков. Банку России слабый рубль поможет без всяких усилий и без отказа от колониальной политики "валютного правления" существенно снять напряжение на межбанковском рынке и понизить остроту кризиса ликвидности в финансовой системе. Напомним, что ставки на межбанке подскочили в 2,5 раза за последние 2 года (с 2,5 до 6,5%), а ставка по кредитам "овернайт" обновила максимальные отметки с лета кризисного 2009г. В настоящий момент цены на североморскую смесь Brent в рублёвом эквиваленте составляют порядка 3,300 тыс. рублей за баррель, что является пороговым значением, недостаточным для поддержания необходимого для развития экономики и стабильности банковской системы объёма денежного предложения. Банк России уже сегодня на ежедневной основе поддерживает дополнительное вливание в финансовую систему порядка 3 трлн рублей, и при сохранении нынешних цен на нефть он будет заинтересован в ослаблении рубля по отношению к американскому доллару до 35-35,5 рубля. Крупные сырьевые компании и. прежде всего, нефтегазовые гиганты, обладающие поддержкой в высших эшелонах власти и существенными лоббистскими ресурсами также заинтересованы в ослаблении курса рубля, так как это поможет увеличить рублёвый эквивалент экспортной выручки и отчитаться об очередных рекордных прибылях (по примеру Газпрома, Лукойла, Роснефти и металлургов). Даже остаткам отечественной несырьевой обрабатывающей промышленности и наукоёмким производствам, которые так и не дождались обещанной "модернизации" и "технологического перевооружения", в рамках существующей структуры "экономики трубы" выгоден слабый рубль, который повышает их конкурентоспособность как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Более того, именно валютный курс, по сути дела, остался единственным более-менее эффективным инструментом скрытого протекционизма для отечественных производителей после втягивания России на "титаник" ВТО и запланированного урезания расходов федерального бюджета на национальную экономику (а также науку, здравоохранение, ЖКХ, культуру и спорт) на 35-40% с учётом официальной инфляции в течение ближайших 3 лет. Кроме того, в 2013 г. практически наверняка сохранится ситуация с бегством капитала за рубеж, хоть его масштабы несколько и сократятся (с 80,5 млрд. долларов в 2011 г. и 60-63 млрд. в 2012 г. до 45-50 млрд. долларов). Тем не менее, это также будет способствовать ослаблению российского рубля. Также практически наверняка расширится дефицит во внешней торговле услугами - с 28,7 млрд. долларов в 2010 г. и 35,9 млрд. в 2011 г. до 45-47 млрд. по итогам 2013 г. Вкупе с ростом отрицательного сальдо баланса оплаты труда (с 8,5-9,5 млрд. долларов в 2010-2011 гг. до 11-12 млрд. долларов в 2013 г.) это усилит вывоз иностранной валюты из российской экономики, 70% которой было получено за счёт распродажи невосполнимых нефтегазовых ресурсов. По итогам 2013 г. чистые инвестиционные убытки российской экономики расширятся с 50,1 млрд в 2011 г. и 40,1 млрд в 2010 г. до приблизительно 55-57 млрд долларов на фоне удорожания кредитных ресурсов в иностранной валюте, необходимости рефинансирования внешних долгов и расширения дивидендных выплат иностранным акционерам, большинство которых является российскими гражданами с оффшорной пропиской. Это также будет оказывать давление на курс российского рубля, превратившегося в перекрашенный доллар. В ситуации, когда практически все субъекты экономики (за исключением рядовых граждан, чьё мнение, как и водится, и не спросят) заинтересованы в ослаблении курса рубля, было бы наивно ожидать, что он будет расти. Тем более, что на рынке нефти, несмотря на весь оптимизм вокруг "преодоления фискального обрыва" и продолжающейся эмиссии ключевых резервных валют, "чёрное золото" продолжает торговаться в рамках нисходящего коридора.