"Россети" могут вернуться к дивидендам в ближайшее время
Отдельно отметим бумаги ФСК, которые показали чуть ли не лучший результат на рынке накануне и даже обновили свои 2-месячные максимумы.
Кроме того, на рынке стала появляться информация о том, что на уровне министерств в РФ есть договоренности по финансированию электроэнергетики, также затронут вопрос дивидендов корпораций. Речь идет о достижении Минэнерго и Минфином договоренностей по некоторым вопросам источников финансирования электроэнергетики: в частности по программам повышения надежности и повышения объемов субсидий.
Кроме того, Минэнерго и Минфин активно обсуждали и вопрос дивидендов. Есть понимание, что дивиденды «Россетей» могут быть направлены на инвестиции согласно поручению президента. В октябре 2025 года, представляя на комиссии Госсовета по энергетике ряд мер по финансированию отрасли, Минэнерго отмечало, что одним из источников могут стать дивиденды, выплаченные энергокомпаниями в пользу государства.
Отметим и еще один важный драйвер роста для «Россетей» в виде индексации тарифов, что позволяет компании наращивать выручку. А при контроле за издержками рост тарифов помогает софинансировать инвестиционную программу из прибыли. Не забудем при этом про амортизацию и заемное финансирование в качестве источников финансирования инвестпрограммы и можем выйти на улучшение финансовой модели компании.
Мы рекомендуем держать в портфеле «Россети» долгосрочно.
Считаем, что нацеленность на инвестиции временно привела компанию к отказу от выплаты дивидендов.
Инвестпрограмма, на наш взгляд, может в ближайшее время выйти на экономическую окупаемость за счет индексации тарифов и вывести свободный денежный поток в положительную область, что даст возможность возобновить выплату дивидендов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.