"Роснефть" сейчас снова привлекательна для покупки?

Объем торгов последние дни растет в основном на продаже акций Роснефти. Суммарно с уровней 4 июня они потеряли более 7%, а во вторник потери приближались к 10%. Сыграло два фактора. 

Во-первых, вялый отчет на 1 квартал. Он был опубликован еще в последних числах мая, но рынок его начал отыгрывать уже в июне. Отчет показал падение выручки, сокращение FCF и слабый рост прибыли год к году (а в сравнении с предыдущим кварталом даже снижение).

Во-вторых, на акции давит обсуждение нового пакета санкций от ЕС, где говорится, что потолок цены для российской нефти должен быть снижен с 60 до 45 долларов. Если мера будет принята, покупатели, в том числе в Индии и Китае, смогут требовать большего дисконта от российских компаний при покупке Urals. 

Тем не менее мы умеренно позитивно смотрим на перспективы акций Роснефти. Прежде всего из-за недооценки самой компании. Мультипликаторы (P/E, P/B, P/S) ниже, чем они были в начале года. На оценку давит сильный рубль и высокая ставка ЦБ, но на горизонте 1 года ситуация однозначно изменится, и Роснефть получит переоценку вверх. Консенсус сейчас дает потенциал роста на 12 месяцев почти 50%. Даже если рынок будет не так благосклонен (например, будет введен потолок $45), инвесторы в ближайшие месяцы с высокой вероятностью заработают сильно выше ключевой ставки, если купят бумаги Роснефти.