"Роснефть" показывает высокую операционную эффективность

Во вторник на фоне снижения перехода цен на нефть к снижению на российском фондовом рынке активизировались продажи, что привело к снижению индекса МосБиржи на 1% и его отступлению под отметку 2800 пунктов. При этом обороты несколько снизились – по итогам всех сессий суммарный объем торгов из индекса МосБиржи составил чуть более 73 млрд руб. 

Аутсайдером дня выступил нефтегазовый сектор, большинство компаний которого потеряло более 2%. Здесь отмечаем снижение «весовых» бумаг – Газпром по итогам дня потерял 2,4%, Татнефть снизилась на 2,6%, Лукойл отступил на 2%.

Бумаги Роснефти по итогам торгов снизились на 2,8%. Уже после закрытия рынка компания представила результаты за 2025 г., которые мы оцениваем как неплохие. Отмечаем, что Роснефть, несмотря на конъюнктуру, показывает высокую операционную эффективность, контролируя издержки, но финансовые результаты находятся под давлением внешних факторов. Важным драйвером для ее акций, помимо роста рублевой цены на нефть, является ожидаемое смягчение политики ЦБ. Подтверждаем наш таргет по акциям на горизонте 12 мес. на уровне 645 руб.

Лучше рынка закончили торги вторника акции Россетей (+6,6%), отыгрывавшие публикацию отчета за 2025 год. В отсутствии корпоративных новостей хороший рост показали бумаги ВТБ (+3,2%), поддерживаемые ожиданиями по дивидендам. Компанию им составили ДВМП (+3,6%) и Совкомфлот (+2,4%). Отметить рост в акциях ФосАгро (+1,7%) и Ленты (+1,6%).

Сегодня давление на российский рынок может сохраниться, чему способствует дальнейшее ухудшение ситуации в ценах на нефть, опасения относительно способности российских компаний в полной мере воспользоваться благоприятной конъюнктурой рынков энергоносителей, а также дефицит идей для покупок в российских бумагах. В такой ситуации индекс МосБиржи закрепится в диапазоне 2700 – 2800 пунктов и может сделать шаг к середине данного коридора. 

Валютный рынок. Во вторник, несмотря на ослабление поддержки рубля со стороны экспортеров в связи с прохождением пика налоговых выплат и снижение цен на нефть, на фоне продолжения улучшения ситуации с валютной ликвидностью, и, как следствие, дальнейшего снижения стоимости биржевых юаневых свопов, пара юань/рубль снизилась на 0,1%.

Сегодня пара юань/рубль продолжит движение в диапазоне 11,5 – 12 рублей. Стабильной ситуации на валютном рынке будет способствовать пониженная активность импортеров из-за ограниченности импорта на фоне торможения внутреннего спроса. Плюс к этому, инвестиционный спрос на валюту будут сдерживать риски укрепления рубля, которые могут реализоваться в конце месяца на фоне поступления выручка от продажи нефти по высоким ценам, а также повышенных отчислений в бюджет со стороны нефтегазовых компаний из-за выплаты НДД.  В такой ситуации и с учетом улучшения ситуации с юаневой ликвидностью и продления паузы в операциях по бюджетному правилу, ожидаем в ближайшие сессии баланса спроса и предложения на рынке, что будет способствовать консолидации пары юань/рубль в середине обозначенного коридора.